2022年食品饮料行业投资策略：把握白酒结构性行情，重视大众品拐点机会

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2021年食品饮料板块回顾：白酒板块因2020年一二季度低基数因素及消费场景迅速恢复致增速前高后低，走出板块和个股结构性行情；大众品一季度表现可圈可点，二季度开始进入去库存阶段，三季度环比二季度出现明显改善，预计四季度比三季度更改善。白酒板块受消费税、座谈会和政策性导向扰动，整个板块先升后降，年底迎来白酒行情。整体来看，当前随着疫情常态化，资金防御属性明显，食品饮料乃至白酒持仓大幅下降可能性较小，未来稳中有升。大众品板块：白酒增速前高后低，大众品二季度底部确立。白酒板块因2020年一二季度低基数因素及消费场景迅速恢复致增速前高后低，走出板块和个股结构性行情；大众品一季度表现可圈可点，二季度开始进入去库存阶段，三季度环比二季度出现明显改善，预计四季度比三季度更改善。我们逐季分析回顾白酒和大众品当时的基本面情况，具体见正文。