每日头条 2021年12月23日星期四 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 Q3美国GDP按年增长2.3%，好于预期 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数231020.57-15.16国企指数81950.66-8.81上证综合指数3623-0.078.01沪深300指数49140.0214.22创业板指数33690.5553.91日经225指数285620.16-5.32道琼斯指数357540.74-7.00标普50046971.020.86纳斯达克指数155221.1817.50罗素2000指数22220.86-10.06德国DAX155930.95-3.22法国CAC4070521.24-17.05英国富时10073420.61-18.71俄罗斯MOEX37471.45-4.18恒生指数10.561.082.47国企指数9.561.042.19上证综合指数13.821.531.98MSCI中国指数11.951.331.96道琼斯指数26.087.201.38波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数21.01-8.1374.89VHSI指数20.67-4.7552.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续13291.591.03LME铜连续96070.7723.71COMEX黄金连续18020.77-4.83COMEX白银连续22.791.29-13.44ICE布油75.291.7745.35利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债1.220.14238.5610年期美国国债1.46-0.6159.175年期中国国债2.720.23-7.2010年期中国国债2.870.72-9.38资料来源：彭博、西证证券经纪 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法  A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。当前全球上游涨价对中下游企业带来压力，看好具备成本转嫁能力的行业及其龙头，如金融、能源、品牌消费等板块中的龙头公司。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。  港股：受互联网、教育板块监管加强影响，局部板块回调。但随着产业政策的落地，港股整体风险可控。  美股：存在一定回调风险。7月苹果、微软等美股巨头公布中报，幷表达了对后续增速放缓的可能性。议息会议上，尽管美联储重申宽松，但认为经济复苏已经取得部分进展，只是尚未达到“实质性进一步”改善的标准。Taper释放信号又近一步。2021年9月美国众议院民主党公布加税方案，拟将把企业最高税率从21%上调到26.5%，为近年来美国最大幅度的增税。后续股价上涨动力或需业绩支撑。需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。 行业分析：  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 玻璃需求。  新能源汽车板块： 2021年1-9月全球新能源车销量396万台，增速140%。2021年1-9月我国新能源车销量215.7万辆，增速185.3%。尽管短期存在缺芯、供应链阻碍等问题，但行业需求依然较为旺盛。未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。 关键资讯：  12月22日，辉瑞宣布美国FDA已批准其新型COVID-19口服抗病毒候选药物Paxlovid 的紧急授权申请（EUA），用于治疗非住院、具有发展成重症疾病高风险成人COVID-19感染。Paxlovid是3CL蛋白酶抑制剂PF-07321332与低剂量利托那韦(Ritonavir)的复方制剂，利托那韦有助于减缓PF-07321332的代谢或分解，使其在体内有效浓度维持较长时间，以其抗病毒活性。这是继默沙东之后，全球第二款口服抗病毒药物已经加速进入临床应用。  美国第三季度实际GDP终值环比升2.3%，预期升2.1%，初值升2.1%。经济学家预计美国2021年平均GDP增长5.5%，这也将创造1984年以来的最佳增幅。数据还显示，占美国经济活动2/3的消费者支出在第三季度增长2%，该数字低于第二季度12%的增幅。  美国第三季度核心PCE物价指数终值环比升4.6%，预期升4.5%，初值升4.5%，同比升3.6%，初值升3.6%；第三季度实际个人消费支出终值环比升2%，预期升1.7%，初值升1.7%。  英国第三季度GDP同比终值上调至6.8%，预期6.6%，前值6.6%；环比1.1%，预期1.3%，前值1.3%。  世界银行发布最新版《中国经济简报：经济再平衡——从复苏到高质量增长》。报告指出，继2021年上半年强劲反弹之后，中国经济活动虽然在下半年有所降温，但今年中国实际GDP增长率仍将达到8%，2022年将增长5.1%。  日本政府敲定2022财年预算计划，约107.6万亿日元，为纪录来最大规模预算。日本将在2022财年发行36.9万亿日元的新债券。  捷克央行将关键利率上调20个基点至3.75%。  美国截至12月17日当周EIA原油库存减少471.5万桶，预期减少230万桶，前值减少458.4万桶。当周EIA汽油库存增加553.3万桶，预期增加65万桶，前值减少71.9万桶。 风险提示： 以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 oPqPmMmOnPuMtRuNrRnOmN9PbP9PtRoOoMpOiNqRpNkPpNoN8OmNnMNZmMqPvPmQsN 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要资料日期国家指数前值预测今值12/23美国11月原油库存(百万桶)1,045.72 - 1,034.29 12/23美国12月17日EIA库存周报:成品汽油(千桶)17,631.00 - 18,992.00 12/23美国12月17日俄克拉何马库欣原油库存量(千桶)32,211.00 - 33,674.00 12/23美国12月17日商业原油库存量(千桶)428,286.00 - 423,571.00 12/23美国12月17日原油产量:DOE(千桶/日)11,700.00 - 11,600.00 12/23美国12月17日原油和石油产品库存量(千桶)1,809,406.00 - 1,799,881.00 12/23中国台湾11月中国台湾:工业生产指数:同比(%)11.25 - - 12/23中国澳门11月中国澳门:旅客入境数(人)328,245.00 - - 12/23美国11月个人消费支出:季调(十亿美元)16,290.70 - - 12/23美国11月核心PCE物价指数:同比(%)4.12 - - 12/23美国11月耐用品除国防外订单(初值):环比:季调(%)0.79 - - 12/23美国11月耐用品除运输外订单:季调:环比(初值)(%)0.45 - - 12/23美国11月人均可支配收入:折年数:季调(美元)54,590.00 - - 12/23美国12月11日持续领取失业金人数:季调(人)1,845,000.00 - - 12/23美国12月18日当周初次申请失业金人数:季调(人)206,000.00 - - 12/23美国11月新房销售(千套)59.00 - - 12/23美国11月新房销售:环比(%)0.40 - - 12/23美国12月密歇根大学消费者现状指数73.60 - 74.60 12/23美国12月密歇根大学消费者预期指数63.50 - - 资料来源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机383.97-2.22-74.22中联重科11574.970.25-37.78东北电气420.73-2.17-69.27兖州煤业117116.340.84-42.23四川成渝1071.910.00-59.52中国铁建11865.10-0.97-41.79青岛啤酒16872.60-0.87-35.61比亚迪1211265.001.82-14.10江苏宁沪1777.88-1.62-17.17农业银行12882.640.36-18.73京城机电 1874.90-1.52-82.37新华保险133620.951.16-51.37广州广船 3177.640.00-70.14工商银行13984.310.64-15.93马鞍山钢铁 3232.91-0.48-31.77丽珠医药151326.75-0.93-37.28上海石油化工 3381.751.76-62.47中国中冶16182.040.76-54.41鞍钢股份 3473.580.00-15.62中国中车17663.401.49-50.04江西铜业 35812.500.86-50.55广发证券177614.622.21-44.10中国石油化工 3863.60-0.58-22.42中国交通建设18004.281.14-54.80中国中铁 3904.090.64-36.29晨鸣纸业18123.59-1.65-54.93广深铁路 5251.31-0.68-46.59中煤能源18984.871.06-38.09深圳高速 5487.40-0.56-30