华友钴业收购津巴布韦Arcadia锂矿，打造镍钴锂新能源上游资源全布局。项目规划14.7万吨精矿和11.8万吨透锂长石精矿产能，经济性良好。公司瞄准新能源“资源+材料一体化”赛道，镍钴锂资源全布局，持续受益于锂电材料一体化开发带来的降本增效。公司印尼镍资源总规划产能22.5万金属吨，权益量达8.97万吨，首个华越6万吨湿法项目已于12月份成功试产；总规划粗钴产能达4.42万吨，构建资源核心壁垒。公司于锂电材料销售渠道以及产品技术开发等方面快速推进，快速跻身锂电新材料一线供应商。同时，外延布局磷酸铁锂，实现三元&磷酸铁锂双一体化同步发展模式，业绩增长确定性高。预计公司2021-2023年归母净利润分别为32.47、49.30、76.86亿元，对应PE分别为41.8、27.5、17.7倍，PB分别为7.5、6.0、4.5倍，维持“买入”评级。
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