本报告是关于安琪酵母的。公司正在面临成本上涨的压力,但是由于公司提价且成本有望逐步回落,预计公司利润端改善或将超预期。公司在国内酵母市场占有率超过50%,海外相对竞品仍有低价优势,行业格局较好,提价有望顺利传导。公司中长期业绩有望稳增,正在稳步推进扩产,持续开拓市场,保障十四五目标实现。预计2022年公司整体的糖蜜采购成本仍将高于2021年,但上涨幅度有望低于市场预期和公司提价幅度,从而公司利润端改善或将超预期。风险提示包括宏观经济波动影响需求、行业竞争加剧、汇兑波动等。
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