钢厂复产带动双焦补库

本周焦炭供应量有所回升，环保限产压制复产空间不大。焦炭需求方面，由于唐山地区空气质量力争退出全国后十，部分高炉再度受限，铁水产量有所下滑。焦炭库存方面，上周焦炭总库存去库5.58万吨，其中247家钢厂累库11.57万吨，230独立焦化厂去库27.65万吨，港口焦炭库存累库10.5万吨，钢厂小幅补库，近期贸易集港量有所增加。焦炭总结，钢焦博弈持续，焦炭累计跌1600元/吨，上周山西某焦企提涨200元，遭市场人士痛批“大涨大落”。焦化利润方面测算山西准一级焦炭现货利润108元/吨。钢厂复产不及市场预期，但仍在补库，库销比看当前钢厂原料库存较高，从供需平衡表看，限产常态化下四季度焦炭仍小幅过剩，焦炭向上驱动不明显，且01合约基本平水港口准一现货仓单，现货向上驱动不强的情况下短期或将宽幅震荡为主，中长期仍偏空看待。焦煤方面，国产煤开工率连续两周回升，焦煤矿开工连续两周回升。焦煤需求方面，山西地区焦企有补库动作，山东焦企开工提升，焦企开始补库；钢焦产量相对稳定，钢厂端多按需采购。焦煤库存方面，煤矿库存近期持续去库，分地区看山西山东地区煤矿出货较快，山东地区由于焦企开工提升，对原料开始补库。