纺织服装行业周报：11月服装社零降幅环比收窄，安踏发布新十年战略

纺织服装 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 6 纺织服装 2021年12月19日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《行业周报-建议关注新疆棉事件对于国内外品牌双向影响减弱的趋势》-2021.12.12 《行业周报-运动鞋服线上数据环比明显改善，新增推荐滔搏》-2021.12.5 《行业周报-行业旺季关注板块性机会，新变异毒株利好防疫相关标的》-2021.11.28 11月服装社零降幅环比收窄，安踏发布新十年战略 ——行业周报 吕明（分析师） lvming@kysec.cn 证书编号：S0790520030002 ⚫ 本周重点推荐标的： （1）运动鞋服零售商龙头：滔搏 （2）运动休闲龙头:安踏体育、李宁、波司登、海澜之家、森马服饰、太平鸟 （3）代工龙头拐点组合：华利集团、申洲国际、开润股份 （4）防疫主题标的：稳健医疗 ⚫ 11月服装社零降幅环比收窄，与2020年同期基本持平 2021年12月15日，国家统计局公布11月全国社零数据。11月服装零售降幅环比有所收窄。按消费类型划分，商品零售中的服装鞋帽、针纺织品类11月零售总额为1484亿元，同比减少0.5%；1-11月累计销售总额为12363亿元，同比增长14.9%。2021年8/9/10/11月服装鞋帽、针纺织品类零售的同比变动分别为-6.0%/-4.8%/-3.3%/-0.5%，降幅环比进一步收窄。进入12月后，全国降温明显，服装鞋帽已迎来销售旺季，换季需求将释放，服装鞋帽社零数据将会继续改善。 阿里平台运动鞋服周数据： 2021W50（2021.12.06-2021.12.12）各运动品牌的鞋服淘宝+天猫销售额分别为：Nike 5.21亿元（-23.81%）、李宁2.96亿元（+16.24%）、Adidas 3.19亿元（-60.43%）、安踏2.14亿元（+2.89%）、FILA 2.65亿元（-23.58%）、特步0.83亿元（+5.45%）、New Balance 1.18亿元（-0.14%）、斯凯奇0.89亿元（-37.06%）、彪马0.80亿元（-57.42%），继续看好功能属性较强的运动鞋服赛道，重点推荐运动鞋服龙头安踏体育和李宁。 ⚫ 安踏集团新十年战略：创造共生价值，2030年全球领先 （1）公司举办30周年庆典，并发布集团新十年战略。在新的十年战略中，希望在2025年实现国内市场市占率第一，2030年在全球市场市占率领先。公司的愿景是成为世界领先的多品牌运动用品集团，主要体现在市场份额、品牌价值、科技创新、社会责任以及员工发展这5个维度。通过分别与消费者、上下游伙伴、公司员工、环境、社会创造共生价值，来作为企业新价值。 （2）公司维持2021全年业绩目标不变：安踏增长20%+，FILA增长20%-25%，其他品牌继续保持高增长。虽然DTC占比提升后，经营结果对于零售环境的敏感性会提高，但是公司对于利润的预期已经偏向保守，对于完成目前的预期有信心，全年的目标不会变。 （3）FILA保持高质量发展：FILA在2021年增长目标维持20%-25%，目标不变，未来预期增速始终高于行业，预计到2025-2026年左右，年流水达到400-500亿。产品新鲜度管理方面：通过遍布全球的设计中心、多国营销互动、绿宝石新系列的堆出、以及2021全年超10个的联名系列来维持产品新鲜度。渠道方面：对现有一二线核心商圈门店进行改/扩，关闭无效/低效店铺，并在三四线城市选择性开店，三四线部分新开门店年店效可达3000万。新推出FILA ULTRA、FILA GOLF、FILA ONE这三种门店，分别定位爆款尖货潮流店、高档运动高尔夫的专门店及球场店、以及2000平方以上的家庭旗舰店。 ⚫ 风险提示：国内外疫情反复影响终端销售，海外疫情扩散影响品牌供应链。 -14%-7%0%7%14%21%2020-122021-042021-08纺织服装沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 6 目 录 1、 11月服装社零降幅环比继续收窄，与2020年同期基本持平 .......................................................................................... 3 2、 安踏集团新十年战略：创造共生价值，2030年全球领先 ................................................................................................ 3 2.1、 创造共生价值 ............................................................................................................................................................. 3 2.2、 公司整体维持业绩目标 ............................................................................................................................................. 4 2.3、 FILA保持高质量发展 ............................................................................................................................................... 4 3、 风险提示 ................................................................................................................................................................................ 4 rQsPsMwOoRyQtQmMoNpRsObRbP6MoMpPoMrQkPpOmOeRnPoO8OnNwPvPtPxOvPmPmN行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 6 1、 11月服装社零降幅环比继续收窄，与2020年同期基本持平 2021年12月15日，国家统计局公布11月份社零数据。11月份社会消费品零售总额为41043亿元，同比增长3.9%；1-11月社会消费品零售总额为399554亿元，同比增长13.7%。 11月服装零售降幅环比继续收窄。按消费类型划分，商品零售中的服装鞋帽、针纺织品类11月零售总额为1484亿元，同比减少0.5%；1-11月累计销售总额为12363亿元，同比增长14.9%。2021年8/9/10/11月服装鞋帽、针纺织品类零售的同比变动分别为-6.0%/-4.8%/-3.3%/-0.5%，降幅环比进一步收窄。进入12月后，全国降温明显，服装鞋帽已迎来销售旺季，换季需求将释放，服装鞋帽社零数据将会继续改善。 阿里平台运动鞋服周数据： 2021W50（2021.12.06-2021.12.12）各运动品牌的鞋服淘宝+天猫销售额分别为：Nike 5.21亿元（-23.81%）、李宁2.96亿元（+16.24%）、Adidas 3.19亿元（-60.43%）、安踏2.14亿元（+2.89%）、FILA 2.65亿元（-23.58%）、特步0.83亿元（+5.45%）、New Balance 1.18亿元（-0.14%）、斯凯奇0.89亿元（-37.06%）、彪马0.80亿元（-57.42%），继续重点推荐运动服饰龙头安踏体育和李宁。 2、 安踏集团新十年战略：创造共生价值，2030年全球领先 2.1、 创造共生价值 公司希望在2025年实现国内市场市占率第一，2030年在全球市场市占率领先。在新的10年战略中，公司的愿景是成为世界领先的多品牌运动用品集团，主要体现在市场份额、品牌价值、科技创新、社会责任以及员工发展这5个维度。通过创造共生价值作为企业新价值，主要体现在以下5个方面： （1）与消费者共生。公司每年给消费者提供超过2亿商品，让消费者尽享运动的快乐。不但奥运冠军穿着安踏的跑鞋，神舟12号宇航员在太空跑步也穿着安踏跑鞋。公司未来将投入200亿升级研发，让安踏成为消费者心智中的领先品牌，让消费者穿着安踏而自豪。 （2）与伙伴共生。与合作几十年上下游的合作伙伴，继续保持你中有我，我中有你的关系，共同探索新商业模式，共生共荣。 （3）与员工共生。员工是公司最重要的合作伙伴，公司未来将投入超过30亿，加大对员工长期激励。计划到2030年，公司将吸纳10万名高校毕业生和年轻人才，为员工发展提供多品牌事业平台。 （4）与环境共生。公司计划2050年实现碳中和，比国家的时间表提早10年。碳中和既是环境问题，也是消费者对品牌的认可的体现，高碳的产品将逐渐失去国际一线市场的竞争优势。 （5）与社会共生。公司成立“和敏基金会”，创始人家族将捐赠100亿现金和股票，用于社会发展及公益慈善事业，为促进社会进步及共同富裕贡献力量。 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 6 2.2、 公司整体维持业绩目标 公司维持2021全年业绩目标不变：安踏增长20%+，FILA增长20%-25%，其他品牌继续保持高增长。虽然DTC占比提升后，经营结果对于零售环境的敏感性会提高，但是公司对于利润的预期已经偏向保守，对于完成目前的预期有信心，全年的目标不会变。 2.3、 FILA保持高质量发展 经营情况方面：FILA在2021年增长目标维持20%-25%，目标不变，未来预期增速始终高于行业，预计到2025-2026年左右，年流水达到400-500亿。 产品新鲜度管理方面：（1）FILA中国与全球三十多个国家在营销方面有互动，产品设计中心也遍布全球；（2）服饰方面，推出面向优雅精致成熟女性的绿宝石系列，鞋方面则推出ICONA-GARA第一款千元鞋、猫爪等爆品；（3）2021年已推出超过10个跨界系列。 渠道方面：（1）截止2021年6月末，FILA共有门店1979家，一二线核心商圈覆盖率已达97%，未来将对现有店铺持续改/扩，关闭无效/低效店铺，并在三四线城市选择性开店，如邢台北国，邯郸新世纪，葫芦岛百货大楼，鞍山新玛特，盘锦兴隆，门店面积为500-600平左右，年店效可达3000万。（2）通过提升店内品类，如新推出绿宝石系列，提高客单价；并通过不同年龄、场景，提高客单量。（3）新推出三种门店：FILA ULTRA、FILA GOLF、FILA ONE，分别定位爆款尖货潮流店、高档运动高尔夫的专门店及球场店、以及2000平方以上的家庭旗舰店。 3、 风险提示 国内外疫情反复影响终端销售，海外疫情扩散影响品牌供应链。 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 5 / 6 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员