报告摘要:2021年12月16日,美联储宣布将加速taper进程,预计在明年3月结束。点阵图显示2022年可能有三次加息,但考虑到经济复苏的稳定性、通胀压力的预期下行、中期选举的政治压力等因素,我们认为2022年加息仍然困难。如果经济修复超预期、通胀矛盾缓和不及预期,美联储有可能在加息前先行开启缩表。报告风险提示:2022年超预期加息或加速资产价格的调整,加剧资产的波动。对国内资产而言,汇率会承压,中国人民银行的政策空间或被美联储紧缩货币政策压缩。
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