国轩高科发布定增公告，大众中国成为公司第一大股东，持股比例为26.47%，预计2025年大众在国内标准电芯的需求量有望超过40GWh。此外，公司正极材料铁锂和三元兼顾，标准电芯偏好铁锂；预计在2024年前后生产标准电芯；预计工艺是方形、叠片；大众预计2025年电车占比约20%，2030年电车占比约50%。公司上游碳酸锂布局降低正极成本，下游与头部自主品牌逐一建立合作。公司预计2021-2023年归母净利润分别为5.19/8.40/10.99亿元，EPS分别为0.31/0.50/0.66元，当前股价对应PE为191.9/118.6/90.6倍，维持“买入”评级。
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