消费者服务Ⅱ行业周报：三亚离岛免税元旦销售高增长 高铁带动黄山元旦客流增长

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 可选消费 消费者服务II 三亚离岛免税元旦销售高增长 高铁带动黄山元旦客流增长 [Table_Summary] 报告摘要  行业观点及投资建议 本周大盘一度探底后超跌反弹，但社服行业整体表现较差，权重股跌幅较大，受公开数据、不利事件等因素影响，市场情绪相对悲观，行业内部分个股的估值达到多年来的历史低位，短期的事件性波动不影响企业的长期稳健成长，着眼于企业中长期战略方向及业绩稳健增长，静待市场反弹带来的估值修复： 1、继续看好具有行业壁垒，业绩表现优异的白马股。推荐中国国旅（三亚离岛免税销售保持高增长，毛利率持续改善，免税政策红利不断落地，行业整合持续推进）、宋城演艺（公司演艺主业二次扩张增厚业绩，六花整合第一步完成，六间房老股出售磋商中但不影响出表方向，19年业绩预计受项目建设拖累，但看好公司20-21年业绩） 2、业绩稳健，具有估值修复需求的超跌个股，推荐凯撒旅游（华北出境游龙头，业绩稳健估值低，大股东变更预期）、腾邦国际（深耕大旅游生态圈，福田控股战略入股解决资金流动性，发行可转债用于回购和补充流动资金，业绩高增长）、黄山旅游（黄杭高铁开通致元旦期间客流增长35%，19年客流增速由保障，出售华安证券增厚业绩）。  板块行情 本期（1月2日-1月4日），消费者服务行业指数下跌3.18%，同期沪深300指数上涨0.84%，上证综指上涨0.84%，消费者服务行业指数跑输沪深300指数4.02pct,跑输上证综指4.02pct，在WIND 24个二级行业中排名第24。两个细分子行业涨跌互现，涨跌幅依次为：酒店、餐馆与休闲指数（-3.69%），综合消费者服务指数（+0.68%）。 本周大盘小幅上涨，国防军工、非银、计算机等板块涨幅居前，消费者服务板块大幅回调，跌幅居首，板块白马股宋城演艺（-11.29%）、首旅酒店（-5.95%）、锦江股份（-5.26%）、中国国旅（-5.15%）位居板块跌幅前四。宋城演艺本周大幅下挫，源于市场对公司19年业绩的担忧，公司近期公告佛山项目由轻转重，投资10亿建设西塘演艺谷等，同时在建的项目还有上海、西安、张家界等，大量的重资产投入对公司的建设运营能力和资金均造成压力。中国国旅受海口海关元旦离岛免税数据增速偏低影响，本周出现一定调整，但从三亚免税的数据看购物人数增长29%，销售额增长41%，增速仍然强劲，离岛免税数据整体偏低主要是受到海口免税店缺货影响。  走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 酒店、餐馆与休闲III 看好 综合消费者服务III 看好 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 中国国旅(601888) 买入 宋城演艺(300144) 买入 凯撒旅游(000796) 买入 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《中国国旅点评报告：剥离国旅总社 聚焦免税业务》--2018/12/25 《社会服务行业周报20181223：国旅竞得海口免税地块使用权 黄杭高铁试运营》--2018/12/23 《社会服务行业周报20181216：国旅拟竞买海口市内免税店地块 光大 入 驻 中 青 旅 董 事 会 》--2018/12/18 [Table_Author] 证券分析师：王湛 电话：010-88321716 E-MAIL：wangzhan@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517100003 (29%)(21%)(14%)(7%)0%8%18/1/818/3/818/5/818/7/818/9/818/11/8消费者服务II 沪深300 [Table_Message] 2019-01-06 行业周报 看好/维持 消费者服务II 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 三亚离岛免税元旦销售高增长 高铁带动黄山元旦客流增长 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远  风险提示：系统性风险，政策推进、企业经营情况低于预期等风险。 行业周报 P3 三亚离岛免税元旦销售高增长 高铁带动黄山元旦客流增长 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 行业观点及投资建议 ............................................................................................... 5 二、 板块行情 ................................................................................................................... 5 三、 行业新闻 ................................................................................................................... 6 四、 公司重点公告 ........................................................................................................... 7 五、 行业数据 ................................................................................................................... 8 （一）个股涨跌、估值一览 ............................................................................................ 11 （二）大小非解禁、大宗交易一览 ................................................................................ 12 七 风险提示 ....................................................................................................................... 13 行业周报 P4 三亚离岛免税元旦销售高增长 高铁带动黄山元旦客流增长 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1本周，24个WIND二级子行业涨跌幅 .................................................................................... 5 图表2本月，24个WIND二级子行业涨跌幅 .................................................................................... 6 图表3：出境香港旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 8 图表4：出境澳门旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 8 图表5：出境台湾旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 8 图表6：出境泰国旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 8 图表7：出境韩国旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 8 图表8：出境日本旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 8 图表9：中国赴越南旅游人次及同比增长 ...................................................................................... 9 图表10：中国赴新加坡旅游人次及同比增长 ................................................................................ 9 图表11：中国赴澳大利亚旅游人次及同比增长 ............................................................................ 9 图表12：中国赴奥地利旅游人次及同比增长 ................................................................................ 9 图表13：黄山游客人数及同比增长率 ............................................................................................ 9 图表14：宏村风景区游客人数及增长率 ........................................................................................ 9 图表15：三亚旅游过夜人数月度数据 ............................................................................................ 9 图表16：三亚旅游总收入月度数据 ................................................................................................ 9 图表17：全国样本星级酒店客房平均出租率 .............................................................................. 10 图表18：全国样本五星级酒店客房平均出租率 .......................................................................... 10 图表19：全国样本星级酒店客房平均房价 .................................................................................. 10 图表20：全国样本五星级酒店客房平均房价 ................