A股策略周报：情绪与估值周报第33期，跨年行情进行时，消费与金融领衔

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1. 跨年行情如期演绎，消费、金融领衔。伴随着政策不确定性落地，近一周A股估值普涨，沪深300市盈率历史分位数上行6.7%领涨。从结构上看大小风格收敛，消费、金融领衔。1）大类行业风格方面，各风格板块普涨，其中消费板块领涨，金融板块涨幅亦居前，市盈率历史分位数分别上行3.4%和2.1%。2）大小风格表现持续收敛。大盘股和中盘股指数市盈率历史分位数分别上行3.6%和1.8%，而小盘股指数小幅下行0.7%领跌。此外近一周市场交易热度明显抬升，两融余额保持稳定。沪深两市已连续37日成交破万亿，向上生长趋势仍延续。2. 估值：估值普涨，消费板块表现亮眼。从PE（TTM）历史分位变化来看，沪深300和万得全A领涨，PE分位数分别上行6.7%和5.2%，另外上证180、深证成指和上证50上行明显，其余板块表现相对稳定。3. 行业：上周各行业估值涨多跌少。申万行业口径下，交通运输和休闲服务领涨。分板块看，周期板块涨多跌少，交通运输行业大幅领涨，PE分位数分别上行10.1%，电气设备行业领跌；TMT板块涨多跌少，传媒领涨，国防军工领跌；金融板块普涨，房地产领涨；消费板块涨多跌少，休闲服务领涨，汽车领跌。在国君行业口径下，轻工制造和传媒领涨全行业，煤炭和国防军工领跌，其他板块表现相对稳定。4. 海外：上周海外各主要指数普涨，其中富时100、纳斯达克指数和韩国综合指数上行明显， PE历史分位数分别上行5.6%、3.8%和3.4%领涨。其余各海外指数PE分位数均出现小幅上行，整体表现稳定。5. 风险溢价：ERP小幅下行0.04%。截至2021年12月10日，万得