本报告为跨年行情来临，大小差异收敛——情绪与估值周报第32期。近一周A股估值涨多跌少，大小风格差异收敛。各主要指数估值普涨，其中万得全A市盈率历史分位数上行2.9%，仅创业板综小幅下行0.4%。大、中、小盘指数来看，分别上行1.2%、1.1%和2.0%，上行幅度亦相近。此外近一周市场交易热度稳中有升，两融余额保持稳定。估值：估值涨多跌少，上证50领涨。从PE（TTM）历史分位变化来看，上证50、万得全A、沪深300和上证180领涨，PE分位数分别上行3.2%、2.9%、2.8%和2.7%，仅创业板综PE分位数下行0.4%。风格：从大小风格来看，小盘股强势依旧。小盘股PE分位数上行2.0%领涨，大盘股和中盘股PE分位数均上行。从行业风格上看，稳定板块表现亮眼，PE分位数上行9.1%领涨，其余板块表现相对稳定。行业：上周各行业估值涨多跌少。申万行业口径下，建筑装饰和公共事业领涨。分板块看，周期板块涨多跌少，建筑装饰和公共事业大幅领涨，PE分位数分别上行8.3%和7.1%，综合行业领跌；TMT板块涨多跌少，国防军工领涨；金融板块普涨，券商领涨；消费板块涨多跌少，商业贸易小幅领涨，医药生物和休闲服务领跌。在国君行业口径下，煤炭和国防军工领涨，医药生物领跌，其他板块表现相对稳定。海外：上周海外各主要指数跌多涨少，其中日经225指数和纳斯达克指数下行明显， PE历史分位数分别下行3.7%和3.6%领跌；富时100PE历史分位数上行2.3%领涨。其余各海外指数整体表现稳定。风险溢价：ERP小幅下行0.12%。截至2021年12月3日
