本研报主要讨论了全面注册制预期对金融科技行业的影响,特别是对同花顺的影响。全面注册制预期将为资本市场IT带来Beta机遇,预计改造拉动的增量空间更大。同花顺作为市场最强流量Beta,将受益资本市场交易活跃度,交易放量逻辑明确,深度受益行业Beta。同时,公司近年来持续加码研发与高频迭代,带来更佳用户体验,APP月活数不断创新高,流量Beta高弹性可期。报告还指出,市场悲观预期已在股价中充分体现,但其实剔除Q3交投活跃度扰动以外,还有两方面预期差:合作运营业务多在Q4结算,Q3数据影响有限;竞品价格上涨凸显iFind性价比,2B终端有望放量。综合来看,全面注册制叠加三方新规利好之下,坚定看好同花顺成为Beta行情放大器。