东海期货研究所 1 A股横盘格局，大小指数涨跌互现 股指期货： 1.核心逻辑：上周沪深300指数收于5055.12点，较前值上升3.14%；成交额方面上周累计成交17857亿元，日均成交3571亿元，较前值增加773亿元。两市融资融券余额为17225亿元，北向资金当周净流入488亿元。涨幅前五的行业分别是休闲服务(9.47%)、食品饮料(5.47%)、家用电器(5.06%)、传媒(4.74%)、建筑材料(3.74%)；涨幅后五的行业分别是建筑装饰(-0.66%)、汽车(-0.80%)、电气设备(-1.59%)、采掘(-1.90%)、国防军工(-3.11%)。 2.操作建议：IF、IC多单持有。 3.风险因素：国内疫情超预期、经济下行超预期。 4.背景分析：12月10日，A股整体呈现横盘格局，大小指数涨跌互现，题材股回暖，权重股下调。上证指数收跌0.18%报3666.35点，深证成指跌0.24%报15111.56点，创业板指涨0.22%报3466.8点，万得全A涨0.01%。两市成交额连续36个交易日突破万亿规模。北向资金实际净买入超90亿元。 重要消息： 1. ETF联接基金发行火爆。包括MSCI中国A50互联互通ETF联接基金在内的5只联接基金将于12月13日发行，处于发行阶段的联接基金数量也将达到15只。今年新成立76只ETF联接基金（合并份额），数量已创新高，同比增近七成。 2. 沪深两市本周将有61只股票限售股解禁，按最新收盘价计算，合计解禁市值为400.64亿元，环比下降85.50%。其中，恒玄科技、多氟多、天赐材料、航亚科技解禁金额将超30亿元，恒玄科技、航亚科技、杭华股份等流通盘增加将超100%。 3. 时隔近一个月新股市场再现破发，迪哲医药上市首日收跌21.83%。本周沪深两市共有13只新股申购。其中，兰州银行望成年内深市新股中网上中签率最高股票之一；概伦电子为全球知名EDA企业，客户全球前五大晶圆厂中的四家。 4. 消费股“王者归来”，多只百亿级明星基金净值强势反弹。张坤管理的易方达蓝筹精选、易方达优质企业三年持有上周净值上涨4.09%、4.07%。公募人士看好明年消费行业复苏，认为整体机会大于风险，关注持续保持有质量增长的高端白酒。 5. 岁末年终A股市场震荡走强，被市场视作“低估值”的大金融板东海期货|宏观日报2021年12月13日 金融期货日报 研究所 策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 块开始表现。投资人士认为，近期基本面和交易面共振引发券商走强，总体上A股金融板块具有长期机遇，投资者可以借道相关基金通过定投形式布局。 6. 今年国内证券私募基金规模突破6万亿，行业迎来大发展。与此同时，多家百亿私募机构频频出现内部治理问题，导致核心投资经理出走、“私奔私”等现象出现，更有甚者两位创始人为控股权直接“开撕”。分析指出，大型私募要业绩规模、更要治理，完善内部治理结构才能长期发展。 国债期货： 1.核心逻辑：宽信用预期扰动之下，降准对债市提振作用相对有限，收益率维持震荡。基本面整体仍对债市有利，社融企稳后回升幅度较小，信用扩张较为温和，流动性始终维持充裕，可关注逢低做多机会。 2.操作建议：逢低做多十债。 3.风险因素：货币政策超预期，社融增速超预期。 4.背景分析：12月10日，国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.18%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.03%。全周来看，10年期主力合约涨0.27%，5年期主力合约涨0.24%，2年期主力合约涨0.10%。Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行34.7bp报1.807%，7天期下行3.6bp报2.184%，14天期下行15.4bp报2.132%，1个月期上行0.3bp报2.36%。 重要消息： 1、 央行12月10日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日100亿元逆回购到期，完全对冲到期量。本周央行公开市场共有2300亿元逆回购到期，累计进行500亿元逆回购操作，一周净回笼1800亿元。 2、 美债收益率多数下跌，3月期美债收益率持平报0.061%，2年期美债收益率跌3.93个基点报0.662%，3年期美债收益率跌2.91个基点报0.993%，5年期美债收益率跌1.71个基点报1.257%，10年期美债收益率跌1.53个基点报1.490%，30年期美债收益率涨0.31个基点报1.882%。 东海期货研究所 3 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn