新能源行业周报：清洁能源原料用能不纳入能源消费总量控制，硅料降价初步兑现

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 清洁能源原料用能不纳入能源消费总量控制，硅料降价初步兑现 [Table_IndRank] 行业评级：增 持 报告日期： 2021-12-12 [Table_Chart] 行业指数与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：陈晓 执业证书号：S0010520050001 电话：13564766086 邮箱：chenxiao@hazq.com 联系人：盛炜 执业证书号：S0010120070044 电话：15202169908 邮箱：shengwei@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1. 《华安新能源_行业周报_分时电价政策出台利好储能，产业链价格见顶需求将迎来爆发》20211205 2. 《华安新能源_行业周报_硅料价格趋势向下，光伏装机规范化利好行业长期发展》20211128 3. 《华安新能源_行业周报_10月出口数据强劲，国内外需求依然无忧》20211121 主要观点： ⚫ 能耗“双控”向碳排放总量“双控”转变，光伏原料用能不纳入能源消费总量控制 中央经济工作会议在本周举行，会议表示新增可再生能源和用料用能不纳入能源消费总量控制，创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，防止简单层层分解。对于光伏来说，原材料硅料以及工业硅在生产过程中耗能较大，此前受到限电影响被迫停产检修，同时由于耗能较大，新建产能可能受到能耗指标限制，导致扩产受限。尤其在今年用电紧张的背景下，硅料产能受限和下游新能源装机需求旺盛的矛盾越发突出。我们认为，此次会议中表示新能源用料用能不纳入能源消费总量控制，未来硅料环节扩产将更加顺畅。 ⚫ 硅料价格开始下跌，产业链降价将刺激下游需求，一季度有望淡季不淡 本周硅料价格出现下跌，致密料价格下降11元/kg至258元/kg。同时，硅片、电池片和组件价格全线下降，其中硅片的降幅最大，电池片和组件的降幅在1.5%-2.0%左右。当前组件价格下降0.03元/W至1.95元/W。我们认为，硅料价格下降，传导至光伏产业链全线降价，电站收益率压力减轻，利好下游装机。短期今年装机进入尾声阶段，需求偏弱，硅料价格有望继续下降，产业链降价将刺激装机，明年一季度有望淡季不淡。长期来看，随着硅料扩产限制放开，新建产能不断释放，硅料紧缺的局面最终将缓解，下游需求即将爆发。 ⚫ 投资建议 硅料用能不纳入消费能源总量控制，利好硅料企业扩产，建议关注通威股份、大全能源、保利协鑫能源等；硅料产能释放，价格下降利好下游装机，建议关注天合光能、晶澳科技、隆基股份等。 ⚫ 风险提示 行业装机不及预期、疫情加剧全球经济受到严重影响等。 ⚫ 建议关注公司盈利预测与评级： -10%10%30%50%70%90%110%2020/12/102021/01/222021/03/122021/04/262021/06/102021/07/232021/09/032021/10/262021/12/07电气设备(申万)沪深300