每日头条：央行上调外汇存款准备金率，人民币汇率回落

每日头条 2021年12月10日星期五 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 央行上调外汇存款准备金率，人民币汇率回落 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数242551.08-10.93国企指数86581.58-8.81上证综合指数36730.988.01沪深300指数50791.6614.22创业板指数34591.0153.91日经225指数28725-0.47-5.32道琼斯指数357550.00-7.00标普500指数4667-0.720.86纳斯达克指数15517-1.7117.50罗素2000指数2220-2.27-10.06德国DAX指数15639-0.30-3.22法国CAC指数7008-0.09-17.05富时100指数7321-0.22-18.71俄罗斯指数38131.05-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数11.101.132.34国企指数10.081.092.06上证综合指数13.981.551.96MSCI中国指数12.421.381.89道琼斯指数25.967.171.40波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数19.90-9.0974.89VHSI指数19.86-6.7652.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续12650.28-3.86LME铜连续9535-1.2222.77COMEX黄金连续1775-0.49-6.26COMEX白银连续21.97-1.86-16.55ICE布油74.42-1.8543.67利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债1.27-1.01251.2210年期美国国债1.50-2.0363.435年期中国国债2.71-0.28-7.6710年期中国国债2.85-0.85-10.10数据源：彭博、西证证券经纪 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法  A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。当前全球上游涨价对中下游企业带来压力，看好具备成本转嫁能力的行业及其龙头，如金融、能源、品牌消费等板块中的龙头公司。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。  港股：受互联网、教育板块监管加强影响，局部板块回调。但随着产业政策的落地，港股整体风险可控。  美股：存在一定回调风险。7月苹果、微软等美股巨头公布中报，幷表达了对后续增速放缓的可能性。议息会议上，尽管美联储重申宽松，但认为经济复苏已经取得部分进展，只是尚未达到“实质性进一步”改善的标准。Taper释放信号又近一步。2021年9月美国众议院民主党公布加税方案，拟将把企业最高税率从21%上调到26.5%，为近年来美国最大幅度的增税。后续股价上涨动力或需业绩支撑。需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。 行业分析：  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明  新能源汽车板块： 2021年1-9月全球新能源车销量396万台，增速140%。2021年1-9月我国新能源车销量215.7万辆，增速185.3%。尽管短期存在缺芯、供应链阻碍等问题，但行业需求依然较为旺盛。未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。 关键资讯：  央行数据显示，中国11月M2余额同比增长8.5%，预期为8.7%，前值为8.7%；人民币贷款增加1.27万亿元，预期为1.53万亿元，前值为8262亿元；社会融资规模增量为2.61万亿元，比上年同期多4786亿元，预期2.8万亿亿元，前值1.59万亿元。  央行宣布，为加强金融机构外汇流动性管理，决定自12月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，由现行的7%提高到9%。此为央行年内第二度调升外汇存款准备金率。  乘联会公布数据，11月新能源车出口保持强势增长，其中特斯拉中国出口21127辆；特斯拉中国批发销量再次超过5万辆，达到了52859辆，同比增长111%。  辉瑞-BioNTech称，实验室测试显示，接种第三剂新冠疫苗可以中和奥密克戎变异株，接种两剂疫苗对其的中和效果明显较差，两剂疫苗仍可预防严重疾病；将继续研发一种针对奥密克戎变异株的疫苗，并预计在明年3月之前推出，以备需要进行适应。  美国上周初请失业金人数较前一周减少4.3万至18.4万人，创1969年以来最低。此前两周该数据已经出现大幅下降，许多经济学家将其归因于假期前后季节性波动因素导致数据调整难度较大。在未经调整的基础上，首次申领失业救济人数增加约6.4万人。  日本11月份PPI环比增长0.6%，预期增0.4%；同比增长9.0% ，预期增8.5%。 风险提示： 以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要数据日期国家指数前值预测今值 12/10日本11月企业商品价格指数:环比(%)1.41 - 0.56 12/10日本11月企业商品价格指数:同比(%)8.32 - 9.03 12/10德国11月CPI:环比(%)0.50 (0.20) (0.20) 12/10德国11月CPI:同比(%)4.50 5.20 5.20 12/10英国10月工业生产指数:同比:季调(%)2.85 - - 12/10英国10月贸易差额:季调(百万英镑)(14,736.00) - - 12/10英国10月制造业生产指数:同比:季调(%)2.84 - - 12/10美国11月CPI:季调:环比0.90 - - 12/10美国11月CPI:同比(%)6.20 - - 12/10美国11月核心CPI:季调:环比0.60 - - 12/10美国11月核心CPI:同比(%)4.60 - - 12/10美国12月密歇根大学消费者现状指数73.60 - - 12/10美国12月密歇根大学消费者预期指数63.50 - - 数据源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机383.912.36-73.90中联重科11575.320.25-36.23东北电气420.72-2.17-70.65兖州煤业117114.080.84-44.50四川成渝1071.800.00-55.61中国铁建11865.14-0.97-40.05青岛啤酒16868.50-0.87-41.44比亚迪1211291.601.82-11.88江苏宁沪1777.97-1.62-16.41农业银行12882.670.36-18.08京城机电1874.66-1.52-75.59新华保险133621.651.16-50.54广州广船3176.870.00-70.43工商银行13984.330.64-15.90马鞍山钢铁3233.00-0.48-29.11丽珠医药151326.75-0.93-34.58上海石油化工3381.831.76-61.03中国中冶16182.180.76-51.76鞍钢股份3473.800.00-11.59中国中车17663.591.49-47.51江西铜业35813.120.86-49.51广发证券177615.842.21-44.28中国石油化工3863.73-0.58-20.94中国交通建设18004.271.14-51.63中国中铁3904.050.64-35.69晨鸣纸业18123.81-1.65-53.40广深铁路5251.36-0.68-41.94中煤能源18984.631.06-36.41深圳高速5487.36-0.56-30.90中国远洋191914.866.46-28.27南京熊猫电子5534.11-0.60-56.90民生银行19883.110.00-28.38郑煤机5648.184.57-36.99金隅股份20091.221.83-60.28山东墨龙5684.490.00-21.85中集集团203914.56-2.21-22.94北京北辰实