亚太股份是国内少数专业研发生产整套汽车制动系统的一级零部件供应商，具备证券投资咨询业务资格。公司具备基础制动器、汽车电子控制系统和线控制动等业务，其中基础制动器营收占比约11%。公司前期大规模资本开支周期结束，叠加行业周期下行导致公司出现大级别利润拐点，未来随着自主品牌崛起及基础制造全球化产业转移，公司有望实现进口替代，成为全球基础制动龙头企业。公司“缺芯”加速电子制动产品国产替代，公司迎来汽车电子业务发展新契机。公司布局ADAS与轮毂电机，开拓市场增量空间。预计公司2021-2023年实现营收34.5/41.9/54.7亿元，实现归母净利润0.70/1.22/1.99亿元，当前市值对应2021-2023年PE为101/58/35倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。
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