2022年度策略报告（原油）：基准重心回落，地缘风险向上，疫情风险向下

2022年原油价格基准重心或渐回落。商品属性与金融属性支撑逐渐转弱。商品属性角度，供应回升需求放缓，油品或将转为累库。经济增速放缓、高价抑制效应、低碳环境政策预计将使需求增速逐渐回落。欧佩克渐进复产、美国产量继续回升、其他地区项目投产，基准情形下供应回升至超过需求时即转为累库。金融属性角度，美联储上半年逐月缩减购债规模，宽松程度边际收窄；下半年预期将启动首次加息，美元流动性正式回收后将对前期金融溢价高位的资产价格产生负面影响。