11月出口再超预期,对欧盟和新兴经济体出口表现亮眼。同时,设备类产品(机械设备、电气设备、交运设备等)是结构性亮点,预计出口强韧性对实际经济增长的支撑已经开始减弱。进口方面,国内生产端边际修复带动进口超预期上行,主要进口产品价涨量跌仍在延续,但受国内生产边际修复影响,进口数量跌幅明显收窄,带动进口超预期上行。往后看,我们认为出口峰值虽然已过,但疫后中国出口的底层逻辑已经发生改变,2022年出口全年仍有望维持6%的增长,设备类产品(机械设备、电气设备、交运设备等)是结构性亮点。