黑色系期货日报 国元期货研究咨询部 2021年12月07日 钢厂复产预期推动 铁矿螺纹偏强震荡 策略观点 铁矿石：铁矿石跌幅为0.42%，夜盘偏强震荡。供需宽松格局难改，反弹受阻。铁矿石价格反弹基于高炉复产的预期，但12月份高炉复产带来的铁水产量增长较为有限，在没有更多的复产消息释放的情况下，铁矿石短期持续上涨的基础不强。 螺纹钢：昨日涨幅0.48%，夜盘偏强震动。房地产回暖以及12月份复产预期使钢价反弹，后市供应仍然有收缩预期。自9月份以来，下游需求一直表现疲弱，11月中下旬，下游建材成交有改善迹象，周度平均日成交缓慢提升，而市场对于后市需求预期偏乐观。专项债效果传递，市场对明年一季度至上半年需求有修复预期，叠加基差继续收敛逻辑，预计钢材价格将呈现振荡偏强走势。 一、期货行情数据表格 12月6日，全国主港铁矿石成交98万吨，环比减32.2%；237家主流贸易商建材成交18.11万吨，环比减1.6%。螺纹钢主力合约的收盘价为4359元/吨。东北钢厂12月份继续保持全力南下的节奏，12月省内螺纹计划投放量约9.8万吨同比去年减16.1万吨、盘线6.7万吨同比减少6.6万吨，基本集中在辽宁地区，黑吉无投放。1-12月东北钢厂螺纹南下投放总量约650.9万吨同比去年减少98.6万吨，盘线约653.5万吨同比去年增加10.3万吨，螺纹南下减量原因主要在本地偏高的价位以及钢厂下半年的集中减产。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、期货行情表格数据分析 钢材价格一个月暴跌20%、铁矿石期货价格暴跌超50%：在11月初，由于库存钢材的成本高于市场售价，因此当时不少钢厂都出现了亏损。河北唐山等地的钢厂利润甚至一度跌到每吨钢-100元。不过随着钢材价格逐步稳定，钢厂的利润开始回归正常水平；近期国内铁矿石港口库存，从1.2亿吨攀升至接近1.6亿吨。库存累涨以及外轮到港量减 杨慧丹 范芮 电话： 010-84555003 010-84555195 邮 箱 yanghuidan@guoyuanqh.com fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F03090153 F3055660 投资咨询资格号 Z0014442 2 / 3 金融期货日报 少的背后是市场对铁矿石现货购买意图的下降。 三、 行业要闻 1. 为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。 2. 国家能源集团11月产煤、发电等多项指标刷新历史纪录，自产煤月完成5128.6万吨，再次突破5000万吨大关，较原纪录增加94.6万吨。 3. 今年前10个月，包钢集团实现营业收入1062亿元、利润86.6亿元，均创历史同期最好水平。包钢计划财务部部长邢立广介绍，包钢预计全年实现营收1200亿元，是五年前营业收入381亿元的3倍。（内蒙古日报）。 4. 银保监会：恒大集团全部债务中金融债务占比约三分之一，结构比较分散，其金融投资数额很小。因此，这不会对我国银行业保险业的正常运行造成任何负面影响。现阶段要重点满足首套房、改善性住房按揭需求，合理发放房地产开发贷款。 图表1：螺纹钢基差行情 图表2：铁矿石基差行情 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 -800-600-400-2000200400600800100012001月2日1月19日2月5日2月23日3月12日3月29日4月16日5月4日5月21日6月7日6月24日7月11日7月28日8月14日8月31日9月17日10月11日10月28日11月14日12月1日12月18日2018年2019年2020年2021年-10001002003004005001月2日1月22日2月11日3月4日3月24日4月14日5月5日5月25日6月14日7月4日7月24日8月13日9月2日9月22日10月19日11月8日11月28日12月18日2018年2019年2020年2021年 3 / 3 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818