投资银行业与经纪业行业账户管理试点及险资参与证券出借点评：政策红利刺激两类客需，利好头部券商

12月5日，证监会同意开展证券公司账户管理功能优化试点，银保监会允许保险资金参与证券出借业务。此举是为了进一步深化资本市场改革，提升机构服务能力，增强市场流动性，推动行业高质量发展。账户管理优化试点旨在改善客户体验，提升券商服务水平；保险资金参与证券出借业务可以活跃证券市场，增强市场流动性，提升金融资产的运用效率。预计头部券商满足零售客户和机构客户需求的能力将进一步加强，从事融券业务的经验更为丰富，服务水平更高，因此受益较中小券商来说更大。建议关注中信证券、广发证券、中金公司（H）、华泰证券。