商业贸易行业跟踪周报2021年第41期：迪阿股份询价结束，顺利发行，上市市值467.5亿元，珠宝特色国牌值得期待

证券研究报告·行业研究·商业贸易 商业贸易行业跟踪周报2021年第41期 1 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 迪阿股份询价结束，顺利发行，上市市值467.5亿元，珠宝特色国牌值得期待 增持（维持） 本周行业观点（本周指2021年11月29日至12月5日，下同）  迪阿股份确定发行价为116.88元/股，对应发行后市值467.5亿元，上市在即。本周迪阿询价结束，发行价为116.88元/股，IPO发行4001万股，占发行后公司总股本的10%，发行价对应发行后公司市值为467.5亿元， 2021年12月6日开始申购，我们预计很快公司将正式上市。  迪阿股份凭借旗下DR品牌的“一生只送一人”标签迅速出圈：迪阿是一家珠宝品牌公司，旗下品牌DR聚焦婚恋人群，提供定制化的高品质的求婚钻戒、结婚对戒等钻石镶嵌饰品。凭借“一生只送一人”创新理念与定制的业务模式实现迅速发展，树立独特品牌形象深入人心。2021年前三季度，公司实现收入34.1亿元，实现归母净利润9.9亿元，截至2021年上半年，公司共有门店375家。  品牌文化：独创“一生只送一人”购买规则凸显 “唯一”特质，形成独有品牌文化壁垒且难以复制。DR品牌独创“男士一生只能定制一枚”购买规则，以绑定身份证的方式进行购买资格限制，将品牌与“一生、唯一、真爱”等情感内涵融合，与竞品形成有效区隔。专一契约契合了人们在婚恋关系中对于安全感的渴求，一枚DR钻戒既代表男生过去没有为别的女生买过，未来也将不会为其他女生买。同时，随着DR多年来持续强化其品牌理念，率先抢占消费者认知，被复制替代的难度较高，品牌文化壁垒具有一定可持续性。  在众多珠宝行业标的中，迪阿有一定的品牌特色，能够形成差异化，与其他品牌形成有效区分，有一定的品牌竞争力，建议积极关注。  风险提示：身份信息风险，门店扩展不及预期等。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《东吴零售周观点 2021 年第42 期：培育钻石国家标准修订中，中国在培育钻石领域标准制定能力持续增强》 2021-11-28 2、《东吴零售周观点 2021 年第41 期：李佳琦薇娅VS欧莱雅事件复盘：或非偶然》 2021-11-21 3、《10月社零总额同比+4.9%，可选消费增速环比改善》 2021-11-16 [Table_Author] 2021年12月05日 证券分析师 吴劲草 执业证号：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn 证券分析师 张家璇 执业证号：S0600520120002 zhangjx@dwzq.com.cn 研究助理 阳靖 yangjing@dwzq.com.cn -23%-11%0%11%23%2020-122021-042021-08沪深300商业贸易 2 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 本周行业点评：培育钻石国家标准修订中，中国在培育钻石领域标准制定能力持续增强 .. 3 2. 本周发布报告 .................................................................................................................................. 3 3. 本周行情回顾 .................................................................................................................................. 4 4. 本周行业重点公告 .......................................................................................................................... 4 5. 本周行业重点新闻 .......................................................................................................................... 6 6. 行业公司估值表 .............................................................................................................................. 7 7. 风险提示 .......................................................................................................................................... 8 图表目录 图1：本周各指数涨跌幅 .................................................................................................................... 4 图2：年初至今各指数涨跌幅 ............................................................................................................ 4 表1：公司估值表（基于2021年11月26日收盘价） .................................................................. 7 3 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1. 本周行业点评：迪阿股份询价结束，顺利发行，上市市值467.5亿元，珠宝特色国牌值得期待 迪阿股份确定发行价为116.88元/股，对应发行后市值467.5亿元，上市在即。本周迪阿询价结束，发行价为116.88元/股，IPO发行4001万股，占发行后公司总股本的10%，发行价对应发行后公司市值为467.5亿元， 2021年12月6日开始申购，我们预计很快公司将正式上市。 迪阿股份凭借旗下DR品牌的“一生只送一人”标签迅速出圈：迪阿是一家珠宝品牌公司，旗下品牌DR聚焦婚恋人群，提供定制化的高品质的求婚钻戒、结婚对戒等钻石镶嵌饰品。凭借“一生只送一人”创新理念与定制的业务模式实现迅速发展，树立独特品牌形象深入人心。2021年前三季度，公司实现收入34.1亿元，实现归母净利润9.9亿元，截至2021年上半年，公司共有门店375家。 品牌文化：独创“一生只送一人”购买规则凸显 “唯一”特质，形成独有品牌文化壁垒且难以复制。DR品牌独创“男士一生只能定制一枚”购买规则，以绑定身份证的方式进行购买资格限制，将品牌与“一生、唯一、真爱”等情感内涵融合，与竞品形成有效区隔。专一契约契合了人们在婚恋关系中对于安全感的渴求，一枚DR钻戒既代表男生过去没有为别的女生买过，未来也将不会为其他女生买。同时，随着DR多年来持续强化其品牌理念，率先抢占消费者认知，被复制替代的难度较高，品牌文化壁垒具有一定可持续性。 在众多珠宝行业标的中，迪阿有一定的品牌特色，能够形成差异化，与其他品牌形成有效区分，有一定的品牌竞争力，建议积极关注。 2. 本周发布报告 《中教控股FY2021点评：调整后归母净利润+57.1%，海经院并表带来业绩高增》 FY2021营收+37.5%，调整后归母净利润+57.1%，公司业绩表现亮眼。11月24日中教控股发布2021财年年报，2021财年公司实现营业收入36.82亿元，同比增长37.5%；实现归母净利润14.4亿元，可转债公允价值减少1.45亿元，独立学院转设当期一次性分手费为2.60亿元，调整后归母净利润15.46亿元，同比增长57.1%。公司未来将继续保持并购扩张，经营效率和业绩有望进一步提升，随着海经院的并表，我们上调公司2022-2023财年归母净利润从16.9/21.1亿元为17.95/21.79亿元，我们预计2024财年归母净利润26.24亿元，同比+24%/ 21%/20%，最新收盘价对应2022-2024财年PE分别为16/13/11倍，维持“买入”评级。 风险提示：招生不如预期，并购推进不如预期等。 4 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 3. 本周行情回顾 本周（11月29日至12月3日），申万商业贸易指数涨跌幅+0.67%，上证综指+1.22%，深证成指+0.78%，创业板指+0.28%，沪深300指数+0.84%。 年初至今，申万商业贸易指数涨跌幅-4.23%，上证综指+3.87%，深证成指+2.91%，创业板指+17.27%，沪深300指数-5.95%。 图1：本周各指数涨跌幅 图2：年初至今各指数涨跌幅 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 4. 本周行业重点公告 【北京城乡】（600681.SH）关于内部重组的公告 11月29日公告， 为配合公司拟实施的重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易及公司战略发展的需要，北京城乡商业（集团）股份有限公司（北京城乡）拟实施内部重组，将除保留资产及公司全资子公司北京城乡商业有限公司（城乡有限）100%股权之外的全部资产、负债、业务和人员置入城乡有限。 【上海家化】】（600315.SH）关于以集中竞价交易方式回购股份进展公告 11月30日公告，截至 2021 年 11 月 30 日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份数量为 968,400 股，已回购股份占公司总股本的比例为 0.14%，成交的最高价格为 45.96 元/股，成交的最低价格为 41.13 元/股，已支付的总金额为人民币 4277 万元（不含交易费用）。 【百大集团】（600865.SH）关于投资项目涉及诉讼的公告 12月1日公告，百大集团股份有限公司以自有资金向杭州鸿同企业管理合伙企业（有限合伙）（杭州鸿同）出资人民币 1 亿元，通过杭州星昂企业管理合伙企业（有0.67%1.22%0.78%0.28%0.84%0.0%0.2%0.4%0.6%0.8%1.0%1.2%1.4%商业贸易(申万)上证指数深证成指创业板指沪深300-4.23%3.87%2.91%17.27%-5.95%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%商业贸易(申万)上证指数深证成指创业板指沪深300 5 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 限合伙）（杭州星昂）向杭州花浦房地产开发有限公司（杭州花浦）发放借款。 借款到期后，杭州花浦未履行协议约定的按期偿还债务本息义务。 【周大生】（002867.SZ）关于回购公司股份的进展公告 12月1日公告，截至 2021 年 11 月 30 日，周大生珠宝股份有限公司通过回购专用证券账户，以集中竞价方式累计回购了 503 万股，占公司截至当前总股本的 0.46%，最高成交价为 20.64 元/股，最低成交价为 17.67 元/股，支付的总金额为 9463 万元（不含交易费用）。 【翠微股份】（603123.SH）关于非公开发行部分限