日历效应显示：年底市场仍然可为

根据研报正文，11月份全球多数股市表现欠佳，A股表现相对稳健，而港股表现惨淡，步入熊市节奏。时至年末，我们回顾了历史上A股和港股的日历效应。2000年以来的历史数据表明，A股和港股的部分指数，在特定的时间段存在日历效应，其中A股的日历效应更加明显。具体来说，（1）A股部分指数在元旦后有较高的上涨概率，并且强于元旦前的走势。（2）在春节来临前，A股部分指数常常会有不错的表现。（3）国庆节之前的2周，A股部分指数的走势常常较弱，而国庆节后的上涨概率较高。结合A股历史上体现出的日历效应，以及当前市场结构特征，我们认为，当前A股市场仍然可为。国内“稳增长”的措施正逐步兑现，新冠病毒的新变种预计对中国经济影响不大；而海外疫情反复可能导致欧美央行的货币紧缩的节奏放缓。结合历史上的日历效应，我们认为，12月A股仍然存在结构性机会，自下而上积极挖掘个股是较好选择。

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