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电子烟管理办法征求意见稿发布,行业迎高质量发展新篇章。细则主要影响如下:全产业链全牌照管理,规范龙头集中度提升;渠道流通环节统一把控,或利于中烟管控行业增速;调味电子烟监管略超预期,后续监管具备灵活度;支持民营企业海外地区市场扩张,电子烟外销格局并未改变;生产代工企业扩产门槛增加,头部代工厂受益,规模化壁垒凸显;品牌商及省代面临转型,产业链价值分布或发生变化。