钢铁行业周报：库存持续下降，支撑钢价企稳回升

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 钢铁II [Table_IndustryInfo] 钢铁行业周报（4月23日- 5月1日） 超配 2018年5月2日 一年该行业与上证综指走势比较 行业周报 库存持续下降，支撑钢价企稳回升  铁矿石价格下降 截止到4月27日，普氏62%品位铁矿石价格为64.95美元/吨，较上周下降1.90美元/吨；青岛港PB粉价格462.0元/吨，较上周下降3.0元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格为1700元/吨，与上周持平。  主要品种钢材价格上涨 截止到4月27日，上海地区20mm螺纹钢、4.75mm热卷、1.0mm冷轧板、20mm中厚板价格分别为3960元/吨、4100元/吨、4510元/吨、4360元/吨，较上周上涨110元/吨、50元/吨、40元/吨、80元/吨。  钢材模拟利润上升 原料滞后一个月模拟钢材毛利润，截止到4月27日，螺纹钢、热卷、冷轧、中厚板毛利润分别为1151.3元/吨、1159.4元/吨、1066.0元/吨、1293.8元/吨，较上周分别上升134.2元/吨、80.1元/吨、73.0元/吨、107.2元/吨。  铁矿石港口库存和钢材库存双双下降 截止到4月27日，港口铁矿石库存为15908.4万吨，比上周下降74.8万吨。钢材社会库存持续下降，本周下降85.0万吨，至1415.1万吨。Mysteel统计4月27日，35个主要城市，螺纹钢社会库存751.91万吨，较上周下降52.64万吨；厂内库存225.12万吨，较上周下降36.41万吨。  钢铁板块震荡上行 本周，受一季度业绩预告的利好因素影响以及钢价上涨影响，钢铁板块震荡上行。截至4月27日，中信钢铁板块指数收于1672.51点，较上周上涨0.77%；同期上证综指收于3082.23点，较上周上涨0.35%。本周钢铁行业上市公司涨幅较大的是柳钢股份（10.47）、久立特材（9.40）、马钢股份（6.21）、韶钢松山（6.02）；跌幅较大的是八一钢铁（-8.03）。  新闻点评 山西省钢铁水泥平板玻璃电解铝行业产能置换实施细则。最新钢铁产能置换方案更严厉, 更加严控供给。新置换细则明确了只有2016年国务院备案的去产能实施方案的钢铁行业清单中的冶炼设备及2016年以后建成的合法合规项目,才能用于置换新建项目,并对不可用于产能置换如已在去产能名单中等无效置换产能进行了明确,边界清楚,容易操作,杜绝打擦边球,实现对未来总产能是实质性控制。并且新的产能置换鼓励长流程向电炉短流程转变，因此电炉钢或迎发展机遇，利好废钢、石墨电极产业链。 河北发布5项大气标准，钢铁工业大气标准为“超低排放”标准。由于钢铁行业烟气成分复杂，技术和经济性上也存在巨大挑战，要实现“超低排放”需要相应政策激励。在今年的政府工作报告中，钢铁行业的超低排放改造被专门点出。生态环境部也明确，2018年我国将启动钢铁行业超低排放改造。河北省率先开展钢铁等重点行业的超低排放改造工作，将有利于推动京津冀、长三角、珠三角等重点区域拉开钢铁超低排放改造序幕。“超低排放”也将倒逼钢铁企业实施环保技术改革，有利于钢铁行业走绿色、高质量的发展道路。 相关研究报告： 《钢铁行业周报（4月16日-4月22日）：春季行情发酵，库存持续下降》 ——2018-04-23 《钢铁行业二季度投资策略：消费启动，价格反弹，利润无忧》 ——2018-04-16 《钢铁行业周报（4月9日-4月15日）：高位库存继续回落，一季报预告业绩靓眼》 ——2018-04-16 《钢铁行业快评：春季行情迟到，但并未缺席》 ——2018-04-10 《钢铁行业周报（4月2日-4月8日）：需求释放，库存加速回落》 ——2018-04-09 联系人：冯思宇 E-MAIL： fengsiyu@guosen.com.cn 联系人：王海涛 电话： 010-88005311 E-MAIL： wanghaitao@guosen.com.cn 证券分析师：王念春 电话： 0755-82130407 E-MAIL： wangnc@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120027 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 0.61.11.6M/17J/17S/17N/17J/18M/18上证综指钢铁II 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 核心数据一览 ............................................................................................................... 4 原料价格走势 ............................................................................................................... 4 铁矿石价格下降 ................................................................................................... 4 焦炭价格保持平稳 ............................................................................................... 5 主要品种钢材价格上涨................................................................................................. 5 钢材模拟利润上升 ........................................................................................................ 6 全国高炉开工率上升 .................................................................................................... 8 螺纹钢产量微降，热卷产量微升 .................................................................................. 8 本周全国建材日均成交量上升 ...................................................................................... 8 铁矿石港口库存和钢材社会库存双双下降 .................................................................... 9 钢铁板块震荡上行 ...................................................................................................... 10 下周行业观点 ............................................................................................................. 11 河北发布5项大气标准，钢铁行业拉开超低排放序幕 .........................................11 全国建材日均成交量超过23万吨，库存继续快速消化 ...................................... 12 一季报业绩预告保持高盈利，估值修复预期增强 ............................................... 12 主要推荐标的 ..................................................................................................... 12 新闻点评 .................................................................................................................... 13 山西省钢铁水泥平板玻璃电解铝行业产能置换实施细则 .................................... 13 河北发布5项大气标准，钢铁工业大气标准为“超低排放”标准 ........................... 13 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 14 分析师承诺 ................................................................................................................ 14 风险提示 .................................................................................................................... 14 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：普氏铁矿石价格指数（美元/吨） ....................................................................... 5 图2：国内港口进口矿价格（元/吨） ........................................................................... 5 图3：一级冶金焦价格走势（元/吨） ........................................................................... 5 图4：螺纹钢价格走势（元/吨） .................................................................................. 6 图5：4.75mm热卷价格走势（元/吨） ..............................