钢铁行业周报：政策出台巩固经济企稳向上，原料上涨叠加库存去化推动钢价上行

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 政策出台巩固经济企稳向上，原料上涨叠加库存去化推动钢价上行 [Table_IndNameRptType] 钢铁 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2022-08-14 [Table_Chart] 行业指数与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002 邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：王亚琪 执业证书号：S0010121050049 邮箱：wangyaqi@hazq.com 联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014 邮箱：lixy@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.环保政策收紧供给增量放缓，需求改善钢价偏强运行 2022-08-07 2.持续减产下钢价阶段性反弹，关注地产和基建需求变化 2022-07-31 3.情绪缓和钢价止跌反弹，持续关注需求变化 2022-07-24 主要观点： [Table_Summary] 本周上证综指涨幅1.55%，钢铁板块涨幅为1.19%；子板块中普钢板块涨幅为1.87%，特材板块涨幅为2.62 %。 ⚫ 钢材市场：央行出台政策支持基础设施领域建设，钢企产能释放仍受抑制，企业库存持续去化，铁矿石低库存、高需求支撑价格持续震荡反弹，关注后期库存去化叠加原料上涨驱动基本面向好发展 [Table_Summary] 需求端：虽然有房企纾困计划落地对盘面的阶段性刺激，但在大范围高温天气影响下，户外施工受限，终端需求暂受抑制；但企业库存持续去化，原料价格集体回升，厂家预期向好，需求有望走出低迷。 供应端：钢企复产明显增多，但产能释放仍受抑制，电炉钢受限更加明显，同时厂家面临阶段性压产。值得注意的是，目前钢厂铁矿石储存维持较低水平，铁矿石需求仍将维持增加趋势，支撑铁矿石价格持续震荡反弹，钢企利润迎来明显修复。中国运输生产指数（CTSI）显示，7月运输生产呈现持续回升向好态势。 政策面：央行发布货币执行报告，将加大对企业的信贷支持，保证货币供应量和社会融资规模合理增长，兼顾经济增长和物价稳定，重点发力支持基础设施领域建设。同时，多地出台政策稳经济、稳投资、稳大盘，巩固企稳向上势头。 高频数据： 1）钢材价格：Myspic综合钢价指数0.23%，其中长材、扁平板分别-0.06%、0.59%。螺纹钢价格为4,150.00元/吨，环比2.82%；热轧板卷价格4,087.00元/吨，环比2.05%。原材料成本：铁矿石价格为730.5元/吨，环比1.04%；焦炭价格为2982元/吨，环比5.95%；焦煤价格为2189.5元/吨，环比4.86%。盈利：螺纹、线材、热轧盘面利润分别为-138.65元/吨、296.75元/吨、-382.45元/吨。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为77.63(-4.14%) /300.69(+0.24%) /128.27(+1.52%) /146.80(1.77%) /252.88(+2.97%)万吨。开工率：高炉开工率76.24%，环比4.87pct；电炉开工率57.05%，环比1.13pct；高炉产能利用率81.22%，环比-5.54pct；电炉产能利用率50.72%，环比1.12pct。库存：总社库1227.84万吨，环比-3.57%；总厂库474.51万吨，环比-0.26%；螺纹社库569.15万吨，环比-5.62%；螺纹厂库213.59万吨，环比-1.26%。 特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得关注。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材-40%-25%-10%6%21%36%8/2111/212/225/22钢铁沪深300 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 14 证券研究报告 料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢的下游需求，目前板块估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。 ⚫ 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。 ⚫ 风险提示 新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 14 证券研究报告 正文目录 1 本周行业动态 ..................................................................................... 5 1.1 本周钢铁板块走势 ............................................................................... 5 1.2 各钢铁板块走势 ................................................................................. 5 2 本周公司动态 ..................................................................................... 6 2.1 个股周涨跌幅 ................................................................................... 6 2.2 公司公告 ....................................................................................... 6 3 数据追踪 ......................................................................................... 7 3.1 钢厂盈利情况 ................................................................................... 7 3.1.1 钢材价格 ..................................................................................... 7 3.1.2 原材料供给 ................................................................................... 7 3.1.3 钢材利润测算 ................................................................................ 10 3.2 钢材供应情况 .................................................................................. 11 3.2.1 库存 ........................................................................................ 11 3.2.2 开工率 ...................................................................................... 11 3.2.3 产量 ........................................................................................ 12 风险提示： ....................................................................................... 13 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 14 证券研究报告 图表目录 图表1 本周钢铁板块涨幅为1.19百分点（%） ........................................................................................................................... 5 图表2 本周普钢、特材板块指数上涨（%） ............................................................................................................................... 5 图表3本周涨幅前五名（%） ........................................................................................................................................................ 6 图表4 本周跌幅前五名（%） ....................................................................................................................................................... 6 图表5 MYSPIC普钢指数（点） ...................................................................................................................................................... 7 图表6螺纹钢期现价格（元/吨） ................................................................................................................................................. 7 图表7板材价格（元/吨） .................................................................