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中国11月制造业PMI为50.1%，较前值回升0.9个百分点，也时隔两个月重回荣枯线以上。供需改善，供给恢复强于需求，外需改善好于内需，价格回落，库存回升。11月新出口订单较前值改善，预计短期出口仍有支撑。预计11月PPI同比可能回落至12%左右。服务业景气持续回落，主因疫情扰动；高频数据显示地产销售略有改善，仍需继续观察；建筑业景气回升，或与专项债发行和地产政策边际调整有关。小企业景气仍差，就业压力仍大。
