金融期权周报

五矿期货金融期权周报2021年11月29日 星期一期权研究投资经理卢品先从业资格号0755-82927766lupx@wkjyqh.comF3047321投资咨询号Z0015541【行情要点】日线上看，金融期权标的上证50ETF、沪300ETF、深300ETF和沪深300指数先扬后抑，围绕着20天均线和60天均线附近上下波动，形成近三周以来的宽幅矩形区间震荡。截止周五收盘，上证50ETF下跌0.95%报收于3.223；沪300ETF下跌0.84%报收于4.936；深300ETF下跌0.73%报收于4.862；沪深300指数下跌0.74%报收于4860.13。 【期权盘面】上周金融期权日均成交量大幅度下降。其中上证50ETF期权减少33.36万张至172.67万张；沪300ETF期权减少23.71万张至125.08万张；深300ETF期权减少3.04万张至17.29万张；沪深300股指期权减少5.72万张至7.85万张。上周金融期权日均持仓量连续两周小幅增加，上周大幅减少。其中上证50ETF期权减少47.59万张至275.91万张；沪300ETF期权减少25.41万张至167.43万张；深300ETF期权减少6.47万张至29.80万张；沪深300股指期权减少4.23万张至14.65万张。上周金融期权标的回暖上升后震荡下行，金融期权隐含波动率窄幅波动，截止上周五，上证50ETF期权隐含波动率为15.72%，沪300ETF期权隐含波动率为14.53%，深300ETF期权隐含波动率为15.00%，沪深300股指期权隐含波动率为14.66%。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。截止上周五，市场行情先升后降，金融期权持仓量PCR持续上升后快速下降，其中上证50ETF期权持仓量PCR报收于0.63，沪300ETF期权持仓量PCR报收于1.00，深300ETF期权持仓量PCR报收于1.11，沪深300股指期权持仓量PCR报收于0.76。·最大未平仓所在的行权价： 期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情的压力线和支撑线。截至上周五收盘，上证50ETF的压力线和支撑线分别为3.30和3.20；沪300ETF的压力线和支撑线分别为5.00和4.60；深300ETF的压力线和支撑线分别为5.00和5.00；沪深300指数的压力线和支撑线分别为5000和4900。【结论与操作建议】（1）上证50ETF期权 上证50ETF先扬后抑，围绕20天和60天均线附近上下波动，延续近三周以来的宽幅矩形区间震荡。操作建议，构建动态DELTA中性组合策略，获取时间价值，根据市场行情变化，动态的调整持仓DELT，使得持仓保持中性，若市场行情快速大涨或大跌，则平仓离场，如上证50ETF期权，即S_510050_2112C3.30@10，2112C3.40@10和S_510050_2112P3.20@7、S_510050_2112P3.10@10。 【市场行情】收盘价涨跌涨跌幅(%)增减(万)3.2230-0.0270 -0.83 -41.59 4.9360-0.0340 -0.68 -99.72 4.8620-0.0270 -0.55 2.574,860.13-29.93 -0.61 0.14(亿)【期权量仓】CallPut合计变化CallPut合计变化92.3980.28172.67-33.36 159.58116.33275.91-47.59 64.2860.80125.08-23.71 80.8286.61167.43-25.41 8.508.7917.29-3.04 14.3215.4829.80-6.47 4.403.457.85-5.72 8.016.6314.65-4.23 【当月合成期权】平值期权权利金C权利金P合成价格涨跌涨跌幅(%)3.2000.07000.03983.2302-0.0339 -1.04 4.9000.09410.05954.9346-0.0404 -0.81 4.9000.05800.09774.8603-0.0374 -0.76 4,850.0068.8062.604,856.20-41.80 -0.85 注：平值是以当月call与put权利金相减最小为基准；平值合成期权升贴水=(平值+call权利金-pu权利金)-标的价格【当月期权隐含波动率】IMP-CIMP-PIMP-TMA20UPLOW剩余天数到期日16.1515.2715.7217.2818.5815.99182021-12-2213.6315.3814.5315.6817.2714.10182021-12-2214.1015.9815.0016.2117.5414.88182021-12-2213.9015.6814.6616.1717.5814.76152021-12-17【当月期权量仓】量-Call量-Put量-PCR变化持仓-Call持仓-Put持仓-PCR变化683,891636,8000.930.031,162,268735,5880.63-0.09 458,333488,5991.070.15614,514614,4781.00-0.13 68,23363,0680.92-0.04 94,574104,8501.11-0.08 46,97634,3550.730.0064,21348,5260.76-0.02 数据来源：wind资讯，五矿期货期权事业部1.332(亿)期权日行情概要-0.0014 -0.0017 -3.93 SH300ETF0.0072期权标的SH50ETFSZ300ETFHS300SH50ETFSH300ETFSZ300ETFHS300标的简称日均成交量(万)539.80238.28SH50ETFSH300ETFSH300ETFSZ300ETFHS300日均成交额(亿)77.4417.5711.863.79SZ300ETFHS300期权标的升贴水期权标的SH50ETFSH300ETFSZ300ETFHS300市场周行情概要2,810.74上周日均总成交量（万张）上周日均总持仓量（万张）期权品种SH50ETF 图3: SZ300ETF走势图【标的价量关系】图4: 沪深300走势图图1: SH50ETF走势图图2 SH300ETF走势图3.2230 02505007501,0001,2501,5003.003.103.203.303.403.503.603.702021-05-242021-05-272021-06-012021-06-042021-06-092021-06-152021-06-182021-06-232021-06-282021-07-012021-07-062021-07-092021-07-142021-07-192021-07-222021-07-272021-07-302021-08-042021-08-092021-08-122021-08-172021-08-202021-08-252021-08-302021-09-022021-09-072021-09-102021-09-152021-09-222021-09-272021-09-302021-10-122021-10-152021-10-202021-10-252021-10-282021-11-022021-11-052021-11-102021-11-152021-11-182021-11-232021-11-26SH50ETF成交量(万)收盘价4.9360 05001,0001,5002,0004.504.755.005.255.502021-05-242021-05-272021-06-012021-06-042021-06-092021-06-152021-06-182021-06-232021-06-282021-07-012021-07-062021-07-092021-07-142021-07-192021-07-222021-07-272021-07-302021-08-042021-08-092021-08-122021-08-172021-08-202021-08-252021-08-302021-09-022021-09-072021-09-102021-09-152021-09-222021-09-272021-09-302021-10-122021-10-152021-10-202021-10-252021-10-282021-11-022021-11-052021-11-102021-11-152021-11-182021-11-232021-11-26SH300ETF成交量(万)收盘价4.8620 0501001502002503004.504.755.005.255.502021-05-242021-05-272021-06-012021-06-042021-06-092021-06-152021-06-182021-06-232021-06-282021-07-012021-07-062021-07-092021-07-142021-07-192021-07-222021-07-272021-07-302021-08-042021-08-092021-08-122021-08-172021-08-202021-08-252021-08-302021-09-022021-09-072021-09-102021-09-152021-09-222021-09-272021-09-302021-10-122021-10-152021-10-202021-10-252021-10-282021-11-022021-11-052021-11-102021-11-152021-11-182021-11-232021-11-26SZ300ETF成交量(万)收盘价4,860.13 0.000.501.001.502.002.503.003.504,5004,7505,0005,2505,5002021-05-242021-05-272021-06-012021-06-042021-06-092021-06-152021-06-182021-06-232021-06-282021-07-012021-07-062021-07-092021-07-142021-07-192021-07-222021-07-272021-07-302021-08-042021-08-092021-08-122021-08-172021-08-202021-08-252021-08-302021-09-022021-09-072021-09-102021-09-152021-09-222021-09-272021-09-302021-10-122021-10-152021-10-202021-10-252021-10-282021-11-022021-11-052021-11-102021-11-152021-11-182021-11-232021-11-26HS300成交量(亿)收盘价 【SH50ETF期权隐含波动率】【SH50ETF期权持仓分布】【SH50ETF期权最大未平仓】【SH50ETF期权持仓量PCR】050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,0002.70 2.75 2.80 2.85 2.90 2.95 3.00 3.10 3.20 3.30 3.40 3.50 3.60 3.70 3.80 3.90 4.00 4.10 4.20 SH50ETF期权持仓分布图OI_POI_C-20,000020,00040,00060,00080,000100,0002.70 2.75 2.80 2.85 2.90 2.95 3.00 3.10 3.20 3.30 3.40 3.50 3.60 3.70 3.80 3.90 4.00