2021年12月配置策略精选

本报告关注十二月份的配置方向，核心关注传统行业供需错配、周期股与商品的“范式转换”、通胀弹性大于经济弹性以及围绕“双碳”与电力布局。在科技板块方面，建议关注汽车、电新、传媒等板块。在汽车板块，四季度通常为汽车消费的季节性旺季，且芯片供应逐步改善，叠加经销商渠道有补库存的需求，12月国内汽车产销量有望保持环比增长的态势。在新能源车方面，政策支持下渗透率将不断提升，高景气度仍将持续。汽车零部件板块则由于汽车产销量下滑以及原材料价格上涨较快而经历了出货量下滑以及利润率下降的双重压力，而当下正处在汽车产销量逐步恢复的背景下，有望迎来出货量以及盈利能力的双重改善。在电新板块，美国众议院通过的《重建美好法案》提出将太阳能投资税收抵免（ITC）延长10年，并将减免税率提高至30%，将带动装机需求及全球组件出口增长，布局海外的光伏组件龙头和逆变器企业将受益。风电则受益于新增装机的不断上升。在电网建设领域，全年用电量净增加值有望创历史峰值，带动电源电网投资维持高景气。在传媒板块，元宇宙带来新的内容消费场景革命有望开启传媒互联网新的红利期，但技术条件仍是现阶段步入需突破的门槛。当前节点，内容创作与运营、AR/VR技术已经逐步成熟，以游戏、社交为代表的内容

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