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民生研究的2021年4月配置策略精选报告认为,国内流动性可能会收紧,对后续国内经济复苏节奏预期产生影响。国外美债利率已经开始经历类似去年国内债市的调整,经济复苏和收紧预期开始计入价格。短期经济复苏和增长态势仍有望延续,企业一季度盈利预计会继续高增长,但中期来看,国内信用会进一步收紧的判断,社融一般领先经济周期半年左右,二季度则会见到国内本轮经济周期的顶部。因此,市场较难趋势性上行,但前期市场超跌,短期反弹行情值得把握,但中期市场未来1-2个月仍将以震荡为主。在行业配置上,非抱团板块和抱团板块间的估值差有望得到进一步修复。