中国人民银行关于加强支付受理终端及相关业务管理的通知》点评：聚合支付和代理商或将受益

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 聚合支付和代理商或将受益 《中国人民银行关于加强支付受理终端及相关业务管理的通知》点评 行业点评 | 计算机 证券研究报告 2021年11月29日 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1个月 3个月 12个月 计算机 5.91 3.62 -2.74 沪深300 -0.99 0.69 -2.42 分析师 邢开允 S0800519070001 13072123839 xingkaiyun@research.xbmail.com.cn 联系人 赵宇阳 19534078860 zhaoyuyang@research.xbmail.com.cn 相关研究 计算机：各业务板块恢复发展，计算机行业有望在年底迎来业绩放量—计算机行业周报（20211101-20211105） 2021-11-09 计算机：网安处于国家战略的突出位置，投资机构持续看好人工智能—计算机行业周报（20211025-20211029） 2021-11-01 计算机：长期看好私域电商，工业互联网逐步成为国民经济增长的重要支撑—计算机行业周报（20211018-20211022） 2021-10-25 -14%-10%-6%-2%2%6%10%14%2020-112021-032021-07计算机沪深300Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 事件：2021年10月13日，央行官网发布《中国人民银行关于加强支付受理终端及相关业务管理的通知》，对收单机构和清算机构提出了一系列的管理要求。与此同时，条码支付也被纳入监管，对个人收款条码的使用规范做出具体规定，并将于2022年3月1日起施行。 规范收款码使用，根本上保障消费者权益。在日常生活中可以看到越来越多的小微商户将个人收款码张贴在门店外侧，这种低成本高效率的收款方式无可厚非，当然也引来了一些不法分子从中作乱，以高额收益吸引大量人员使用个人静态收款条码与赌客“点对点”线上远程转移赌资。1）限制个人静态收款条码被用于远程非面对面收款。个人静态收款码能够被复制、借用，无论是在线上还是线下都可以迅速传播，严重的扰乱了银行、支付机构的工作秩序，损害了消费者的知情权；2）不得通过个人收款条码进行经营活动相关收款服务，用个人收款码从事经营活动，是一种偷税漏税的行为，严重违反了国家的法律法规；3）制定收款条码分类管理制度，区分个人码和特约商户码，目前是微信、支付宝、云闪付等提供收款码服务机构的直接责任。至于是个统一的制度，还是每家自行区分，有待后续观察。 聚合支付和代理商或将从中受益。处理这三个问题需要三个方向：1）静态码升级为动态码，不会对个人和商户的合法交易活动造成影响；2）个人码转为商户码：支付宝和微信引导商户将个人收款码转向商户收款码或者将现有的收款码变成聚合支付的形式提供给消费者，除了微信和支付宝两大支付巨头外，存在许多支付服务商，两大巨头是否愿意让利给服务商有待观察；3）个人收款码不能用于经营活动，无论是对于支付宝还是微信来说都影响不大，但是对微商影响较大，在注册过程中，顺便也解决了税务问题。从以上三个方向我们可以看到个人码转为商户码将有助于快钱吧等聚合支付机构加快线下布局，根据艾瑞及易观数据，扫码支付市场年规模约40-50万亿元，其中聚合支付约15万亿元。 建议关注：首批获得央行颁发的第三方支付牌照，专注于为实体小微企业提供收单服务和为个人用户提供个人支付服务：拉卡拉；中国领先的以支付为基础的科技平台：移卡；国内金融智能机具龙头，在银行智能转型领域具有先天优势：广电运通；聚焦条码识别和电子支付，硬件和系统方案提供商：新大陆。 风险提示：银行网点智能转型进展不及预期；二维码支付市场增长不及预期；行业竞争加剧。 行业点评 | 计算机 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2021年11月29日 西部证券—行业投资评级说明 超配： 行业预期未来6-12个月内的涨幅超过大盘（沪深300指数）10%以上 中配： 行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于大盘（沪深300指数）-10%到10%之间 低配： 行业预期未来6-12个月内的跌幅超过大盘（沪深300指数）10%以上 联系我们 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层 北京市西城区月坛南街59号新华大厦303 深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C 联系电话：021-38584209 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。 本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 在法律许可的情况下，本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西部证券研究发展中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经西部证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91610000719782242D。