通信行业周报：5G频率许可发放，中国移动明年至少推37款5G终端

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 通信行业 行业研究/周报 报告摘要：  上周回顾 上周通信板块区间涨跌幅上涨1.64%，同期沪深300指数上涨1.40%，中小板块指 数上涨2.45%，创业板指数上涨2.16%，跑赢沪深300指数0.24个百分点，跑输中 小板块指数0.81个百分点，跑输创业板指数0.52个百分点。其中电信运营下跌0.08%， 通信设备制造上涨1.96%。 上周涨幅居前有：新海宜（002089）24.00%、世纪鼎利（300050）15.65%、万马 科技（300698）15.49%、*ST信通（600289）15.12%、九有股份（600462）11.90%。 上周跌幅居前有：闻泰科技（600745）-12.57%、路通视信（300555）-11.89%、立 昂技术（300603）-9.48%、*ST凡谷（002194）-8.76%、亿通科技（300211）-6.64%。  周观点及投资建议 5G：12月6日，三大运营商已经获得全国范围5G中低频段试验频率使用许可。（资料来源：中国通信网） 点评：此次对三大运营商的中低频实验频谱方案，与市场预期一致。中国电信、中国联通获得的3.4G-3.6G频率与全球主流频率一致，具有较为成熟的产业链资源，部署进展快，漫游用户支持度高。但与4G相比，5G覆盖率低，需要增加基站数量来满足覆盖需求，预期基站数将达4G时期的1.2-1.5倍。中国移动获得2.6G 160M频谱，以及4.8-4.9GHz 100M带宽。相对于3.4-3.6G，4.8-4.9G的覆盖范围较大，与4G共站部署即可，4.8-4.9G部分未来将主要用于热点覆盖。但中国移动2.6G获得频率中间部分60M属于目前4G已部署频率，为发挥5G最大效用，频率资源需要连续，也就意味着中国移动需要将目前4G的2.6G频谱进行重耕，对现行网络将产生影响。频谱分配的完成，设备侧预期19年一季度运营商也即将开启5G设备招标，终端侧中国移动表示2019年至少推出37款5G终端，5G已经步入快车道。 物联网：中国移动已有14省市实现“物超人”，NB模组成本下降50%以上。（资料来源：中国通信网） 点评：中国移动在物联网领域打造生态链已初见成效，通过成立产业联盟，聚集近700家企业，并投入10亿元用于不同NB等终端产品，目前物联网用户数，已经达到5亿。物联网是运营商未来收入增长的重要来源，手机终端渗透率在发达区域已经超过100%，未来500亿、1000亿新连接，将主要来自物联网。随着5G应用，物联网将向智能驾驶、远程医疗、工业互联网等高价值领域拓展。作为物联网基础的网络、模组和平台正处于高速成长期。 建议关注：5G主设备商领域：中兴通讯、烽火通信；光器件领域：光迅科技；PCB领域：沪电股份、深南电路；天线、滤波器领域：通宇通讯、东山精密。物联网领域高新兴、移为通信。  行业重点新闻 （1）长三角5G创新发展联盟成立，上海移动牵头打通全国首个跨省5G视频通话（2）江苏电信与新华三签署战略合作协议：5G与NFV成为突破点（3）至纯科技拟6.8亿收购波汇科技100%股权（4）华为5G LampSite率先完成中国5G技术研发试验第三阶段SA测试（5）联发科技展示5G基带芯片HelioM70：向下兼容4G（6）诺基亚获2.5亿欧元投资，加紧5G研发  风险提示 5G投资规模不及预期；中美贸易摩擦影响。 5G频率许可发放，中国移动明年至少推37款5G终端 通信行业周报 推荐 维持评级 行业与沪深300走势比较 资料来源：wind，民生证券研究院 分析师：杨锟 执业证号： S0100517110001 电话： 021-60876701 邮箱： yangkun@mszq.com 研究助理：杨妙姝 执业证号： S0100118010011 电话： 010-85127532 邮箱： yangmiaoshu@mszq.com [Table_docReport] 2018年12月10日 周报/通信行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 目 录 .................................................................................................................................................................................... 2 一、行业观点 ...................................................................................................................................................................... 3 1、上周回顾 ........................................................................................................................................................................ 3 2、周观点及投资建议 ........................................................................................................................................................ 4 二、行业重点新闻及点评 .................................................................................................................................................. 5 （1）长三角5G创新发展联盟成立，上海移动牵头打通全国首个跨省5G视频通话（资料来源：中国通信网） .............................................................................................................................................................................................. 5 （2）江苏电信与新华三签署战略合作协议：5G与NFV成为突破点（资料来源：中国通信网） ........................ 5 （3）至纯科技拟6.8亿收购波汇科技100%股权（资料来源：光纤在线） ............................................................... 5 （4）华为5G LAMPSITE率先完成中国5G技术研发试验第三阶段SA测试（资料来源：中国通信网） .......... 6 （5）联发科技展示5G基带芯片HELIOM70：向下兼容4G（资料来源：新浪科技） .......................................... 6 （6）诺基亚获2.5亿欧元投资，加紧5G研发（资料来源：OFWEEK光通讯网） ................................................ 6 （7）高通发布首款商用5G移动平台骁龙855：采用7NM工艺 AI性能提升3倍（资料来源：中国通信网） . 6 （8）白宫与谷歌、微软、高通等“共商国是” 聚焦AI、5G（资料来源：中国通信网） .................................... 6 三、公司重点公告 .............................................................................................................................................................. 6 四、风险提示 ...................................................................................................................................................................... 9 周报/通信行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 一、行业观点 1、上周回顾 上周通信板块区间涨跌幅上涨1.64%，同期沪深300指数上涨1.40%，中小板块指数上涨2.45%，创业板指数上涨2.16%，跑赢沪深300指数0.24个百分点，跑输中小板块指数0.81个百分点，跑输创业板指数0.52个百分点。其中电信运营下跌0.08%，通信设备制造上涨1.96%。 上周涨幅居前有：新海宜（002089）24.00%、世纪鼎利（300050）15.65%、万马科技（300698）15.49%、*ST信通（600289）15.12%、九有股份（600462）11.90%。 上周跌幅居前有：闻泰科技（600745）-12.57%、路通视信（300555）-11.89%、立昂技术（300603）-9.48%、*ST凡谷（002194）-8.76%、亿通科技（300211）-6.64%。 图1：通信板块最近一年来市场表现 资料来源：wind，民生证券研究院 上周通信相对估值上涨。通信板块PE（TTM）为48.41X，相对沪深300比值为4.50倍，低于一年以来均值4.58倍；通信板块PB（LF）为2.41X，相对沪深300比值为1.86倍，高于一年以来的均值1.79倍。 图2：通信行业PE 图3：通信行业PB 周报/通信行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 2、周观点及投资建议 5G：12月6日，三大运营商已经获得全国范围5G中低频段试验频率使用许可。（资料来源：中国通信网） 点评：此次对三大运营商的中低频实验频谱方案，与市场预期一致。中国电信、中国联通获得的3.4G-3.6G频率与全球主流频率一致，具有较为成熟的产业链资源，部署进展快，漫游用户支持度高。但与4G相比，5G覆盖率低，需要增加基站数量来满足覆盖需求，预期基站数将达4G时期的1.2-1.5倍。中国移动获得2.6G 160M频谱，以及4.8-4.9GHz 100M带宽。相对于3.4-3.6G，4.8-4.9G的覆盖范围较大，与4G共站部署即可，4.8-4.9G部分未来将主要用于热点覆盖。但中国移动2.6G获得频率中间部分60M属于目前4G已部署频率，为发挥5G最大效用，频率资源需要连续，