Seller与Cash并驾齐驱，净收入保持高速增长

东方证券股份有限公司发布了关于Square的季报点评报告。报告显示，Square的净收入保持高速增长，其中Seller和Cash app的净收入均保持快速增长态势，2C端贡献度近五成。交易费收入增长主要受益于前三季公司GPV同比大增51.23%至1,213.92亿美元。此外，公司于7月启动的Square Saving/Checking服务以及收购Tidal音乐平台均带来增量订购费收入。公司于8月1日签订经法庭批准的确定性收购协议，计划于2022年一季度完成收购澳洲的“先买后付”巨头Afterpay。预测公司21年2B与2C端收入分别为41.04、28.16亿美元，采用SOTP估值法，2B与2C端21PS分别为21.0x、12.0x，公司总目标价值1312.34亿美元，维持目标价288.43美元。维持公司买入评级。

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