投资策略周报：聚焦高景气成长，兼顾低估值修复

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1. 海外市场：气候领域或成为中美合作亮点。本周中美领导人视频会晤，传递出的信号偏积极，双边关系有边际缓和可能，有助提升市场风险偏好，可重点关注双方有望加强合作的方向，一是气候领域；二是公共卫生安全领域。上周中美发布了《格拉斯哥联合宣言》，计划在控制甲烷排放、太阳能、储能等多个领域进行合作；本次会晤中，中方亦指出：“中美曾携手促成应对气候变化《巴黎协定》，现在两国都在向绿色低碳经济转型，气候变化完全可以成为中美新的合作亮点。”
2. 经济偏弱增长已逐步纳入市场一致预期，地产政策的放宽仍在“房住不炒”的框架下进行。10月数据在经济增长层面亮点较少，经济下行压力加大逐步纳入市场一致预期，分歧在于“房地产政策”边际宽松的幅度。近期关于房地产政策小幅、渐次放松的信号出现：1）居民贷款端，11月10日，央行单独发布个人住房贷款单月数据，市场解读为“释放保障居民合理借贷需求的信号”；2）融资端，保利发展、招商蛇口等房企在银行间债券市场发行了中期票据，“房企融资环境出现小幅改善”的预期提振市场信心；3）另一方面，房住不炒仍具备定力，更多是在避免系统性风险蔓延的背景下，满足居民贷款、房企业融资的合理需求，让地产风险“软着陆”。