文献启示录系列四：市场摩擦与有限套利

本文讨论了市场摩擦与有限套利对市场有效性的影响，以及噪音交易者风险对套利行为的扰动。市场中存在套利成本和套利风险，这些因素共同构成了错误定价的上下限。套利行为的自由与业绩的好坏密切相关，套利行为的市场活跃度也会影响套利行为的实施。此外，市场脆弱性的两大来源是信念差异和卖空限制。本文还指出，确定性定价有据可依，信念差异危中有机。未来市场将呈现由逻辑差异度抬升带动的放量状态。