文献启示录系列二：企业盈利与股票价格

企业盈利的股票价格漂移是一种非预期盈余效应，对半强式有效形成挑战。企业盈利的股票价格漂移被定义为盈利公告发布后股票价格沿着非预期盈余产生的市场反应方向移动数周甚至数月的趋势。由于市场有效性进入“半强式”级别后便要求股票价格对新信息的反应迅速且无偏，因此该现象对半强式有效形成挑战。“正向非预期盈余-负向非预期盈余”的多空组合在盈利公告后的60个交易日可获得年化约25%的超额累计收益。方法缺陷、反应不足、风险溢价是盈利价格漂移的可能原因。