中信博（688408）是一家专注于光伏跟踪支架的公司，该行业在碳中和及能源革命背景下具有高增长确定性。中信博作为国内跟踪支架龙头，多年来出货位居全球前四，具备较高的壁垒和大空间。公司正在全方位布局，构建竞争优势，包括坚持自产模式、纵向一体化延伸、持续研发投入及全球化布局等。虽然公司当前处于盈利低谷期，但预计组件涨价导致的地面电站装机推迟叠加成本上升是公司今年前三季度财务表现较差的主要原因。预计公司2021-2023年营业收入分别为29.09、65.5、83.75亿元，归母净利润分别为1.69、6.63、10.02亿元。公司长期逻辑是跟踪支架属于光伏行业中的优质赛道，壁垒高、空间大。中信博作为国内跟踪支架龙头，已经展现了充分的竞争力，且在通过坚持自产模式+一体化延伸持续强化竞争力，长期竞争力越来越强，我们看好公司成为全球跟踪支架一线龙头，全球市占率持续提升。短期逻辑是2021年以来，出货端受组件涨价地面电站装机延迟影响，成本端受钢价及海运费暴涨影响，公司目前盈利处于低谷期，但在坚持逆市扩张。展望2022年，组件降价后地面电站有望放量，同时钢价与海运费回落增厚公司利润，公司有望迎来快速成长。首次覆盖，给予“买入”评级。
