黑色系期货日报 国元期货研究咨询部 2021年11月17日 铁矿石和螺纹钢偏弱震荡 策略观点 铁矿石：铁矿主力偏弱震荡，价格处于低位，供需依然宽松，目前不具备大幅上升动力。随着国内钢厂限产的持续，铁矿石供需矛盾持续积累。钢厂面临亏损 原料价格承压下行。需求依旧偏弱，港口库存持续累积，日均铁水较低。主要在低位震荡。 螺纹钢：夜盘偏弱震荡，供需双弱格局。天气普遍降温，消费进入淡季，价格易跌难涨。双焦和铁矿石价格下滑，成本端下移对钢价有负反馈作用，期货盘面承压明显，目前不具备大幅上升动力。 一、期货行情数据表格 11月16日，全国主港铁矿石成交92.3万吨，环比减4.3%；237家主流贸易商建材成交19.89万吨，环比增12.2%。螺纹钢主力合约的收盘价为4128元/吨。螺纹产量受政策影响限制，继续萎缩利多，但需求萎缩也持续利空，原料价格出现塌陷。受情绪及期货影响，国内现货价格加速下跌，钢厂亏损情况加剧，部分钢厂出现挺价的情况，但收效甚微。目前市场供需双弱的格局依旧未发生改变，商家出于对后期低成本冬储的预期，因此挺价意愿不强。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、期货行情表格数据分析 铁矿石海外到港稳中有降。11月8日-14日，澳洲、巴西铁矿发运总量2155.9万吨，环比减少293.5万吨；澳洲发运量1547.4万吨，环比减少270.1万吨；其中，澳洲发往中国的量1289.5万吨，环比减少271.7万吨；巴西发运量608.5万吨，环比减少23.4万吨。综合来看，十一月铁矿石现货供应过剩，预计矿价低位震荡运行为主。由于近期国家严厉查处资本恶意炒作行为，钢材市场投机性需求也大幅降低。螺纹钢市场方面，9日早盘开市，市场报价止跌企稳。需求偏弱，现货止跌迹象不明显。目前市场供需双弱格局不变，其中消费下降尤为明显，同时上周开始全国多数北方区域降温降雪，需求更显低迷。 杨慧丹 范芮 电话： 010-84555003 010-84555195 邮 箱 yanghuidan@guoyuanqh.com fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F03090153 F3055660 投资咨询资格号 Z0014442 2 / 4 金融期货日报 钢材市场价格弱势运行。首先随着现货价格大幅追跌，钢企方面也同步下跌，因此目前部分生产企业已经跌至成本线范围，部分品种钢企甚至出现亏损，因此后续市场继续回落，钢企追跌的动力将缩小。另一方面，即便目前能耗双控的影响逐步改善，但随着北方供暖季的到来，后续市场供应增量将继续有限。另一方面，目前价格处于持续且快速的下跌状态，因此终端采购表现多以观望为主，但目前阶段各地项目大多正常进行，因此待价格企稳或反弹后不排除存在集中性的采购需求。 三、 行业要闻 1. 工信部：2021年1－10月钢铁行业累计粗钢产量实现同比下降；钢材价格持续回落；钢材出口环比继续下降；铁矿石价格震荡回归；钢材企业库存同比略有增长，社会库存同比略有下降。 2. 邢台市自2021年11月16日12时启动重污染天气橙色（II级）预警，解除时间另行通知。济宁市自2021年11月16日0时将重污染天气预警等级由黄色升级为橙色，同时启动II级应急响应。淄博市于2021年11月15日11时30分发布重污染天气橙色预警，11月15日14时00分启动II级应急响应。 3. 新一轮电价市场化改革启动至今正好满月。已有29个省份发布相关通知，推进燃煤发电上网电价的市场化改革。其中10余个省份明确高耗能企业购电价格为基础电价的1.5倍。 4. 中国1-10月份房地产开发投资124934亿元，同比增长7.2%。房地产开发企业房屋施工面积同比增长7.1%，房屋新开工面积同比下降7.7%。 图表1：螺纹钢基差行情 图表2：铁矿石基差行情 3 / 4 金融期货日报 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 -800-600-400-2000200400600800100012001月2日1月19日2月5日2月23日3月12日3月29日4月16日5月4日5月21日6月7日6月24日7月11日7月28日8月14日8月31日9月17日10月11日10月28日11月14日12月1日12月18日2018年2019年2020年2021年-10001002003004005001月2日1月22日2月11日3月4日3月24日4月14日5月5日5月25日6月14日7月4日7月24日8月13日9月2日9月22日10月19日11月8日11月28日12月18日2018年2019年2020年2021年 4 / 4 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818