黑色系期货日报 国元期货研究咨询部 2021年11月4日 铁矿石和螺纹钢偏弱震荡 策略观点 铁矿石：期价偏弱震荡，目前不具备上升动力。随着国内钢厂限产的持续，铁矿石供需矛盾持续积累。近期钢材及煤焦持续下跌，产业链估值中枢整体下移的同时，对市场情绪也产生了较为明显的冲击。总体而言，受到自身供需持续转弱叠加市场悲观情绪等因素，铁矿石弱势仍将延续。矿价仍易承压，预计低位震荡为主。 螺纹钢：供需双弱格局。需求和成本坍塌。供给端：原材料走弱，限产常态化。需求端:房地产投资延续下滑势头、基建投资乏力。在市场情绪消极的影响下，继续偏弱震荡 一、期货行情数据表格 截至11月3日收盘，铁矿石主力合约调整至589.5。11月3日，全国主港铁矿石成交122.20万吨，环比增51.6%；237家主流贸易商建材成交18.84万吨，环比增20.6%。螺纹钢主力合约的收盘价为4385元/吨。受限电和冬奥会限产的影响，供给难有大幅增量，消费大幅不及预期。受环保限产影响，11月1日起敬业螺纹钢产线陆续待料、停产，日影响螺纹钢产量1.2万吨，具体复产时间未定。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、期货行情表格数据分析 铁矿石海外到港稳中有升。10月25-31日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1292.10万吨，环比上周增加33.4万吨，略高于今年的平均水平。综合来看，十月铁矿石现货供应过剩，但由于十月海运费较高，预计矿价低位震荡运行为主。由于近期国家严厉查处资本恶意炒作行为，钢材市场投机性需求也大幅降低。螺纹钢市场方面，3日早盘开市，市场报价止跌企稳。盘中期螺拉涨，现货价格随之上行，下游采购和投机需求均有所放量，部分商家存在惜售情况，市场交投氛围较2日小幅好转，成交整体尚可。 整体来看，粗钢压产、限电以及冬奥会，成材供给收缩的潜力较大， 杨慧丹 范芮 电话： 010-84555003 010-84555195 邮 箱 yanghuidan@guoyuanqh.com fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F03090153 F3055660 投资咨询资格号 Z0014442 2 / 3 金融期货日报 后期需要进一步唐山的压产动作，建议紧密跟踪粗钢压产政策的落地力度和幅度，需求释放情况。 三、 行业要闻 1. 9月开始，钢铁产品出口实际装船订单受政策影响已显现并延续至10月。再加上10月东南亚由于疫情发酵，需求持续萎靡，也减少了中国钢铁出口动力。与此相反，在双限政策影响下，本月钢坯进口量继续增加。 2. 日前，京津冀及周边地区公布了2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案措施任务表，其中，太原将在年底前力争西山煤气化焦化一厂；临沂将在年底前关停2家企业123万吨焦化产能；安阳将在年底前关停焦化产能100万吨等。 3. 美联储决定从11月起逐月分别减少100亿美元美国国债和50亿美元机构抵押贷款支持证券购买规模。同时，美联储将维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间，直至劳动力市场达到充分就业水平以及长期通胀率上升至2%。 4. 生态环境部：现在唯一常态化制订错峰生产方案的是水泥行业，钢铁行业今年为首次，今后钢铁错峰生产方案制订是否常态化，还要视国家政策、行业具体情况等而定。 图表1：行情 图表2：行情 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 -600.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.001,000.00螺纹钢基差-1000100200300400500铁矿石基差 3 / 3 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818