传媒行业周报：模拟经营类新品表现亮眼，看好A股公司扩大出海

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李甜露 首席分析师 SAC执证编号：S0110516090001 litianlu@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1814 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  EDG夺冠，电竞体育融合渐入佳境  文娱消费复苏带动业绩，看好营销、游戏板块龙头  谷歌渠道分成再降，全球反垄断利好内容方 核心观点 [Table_Summary] [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ Sensor Tower发布10月中国手游产品在海外市场收入及下载量排行榜。A股游戏公司中，三七互娱和世纪华通分别有3款游戏和2款游戏进入收入TOP30榜单，三七互娱、游族网络、世纪华通分别有1款游戏进入收入增长TOP20榜单。A股公司从出海产品的数量和品类题材上都有所提升，有望利用自身产品深厚研发优势和广泛吸纳海外发行经验在出海业务收获稳健增长动力。三七互娱旗下末日题材策略+消除手游《Puzzles & Survival》上市一年来，收入屡创新高，本期也不例外。10月该游戏收入环比增长9.5%，锁定收入榜第5名，位列增长榜第8名。公司发行的异世界冒险题材MMO手游《云上城之歌》和宫廷模拟经营《江山美人》也进入了收入榜单TOP30。世纪华通旗下Funplus发行的几款经典出海策略手游表现稳定，模拟经营类的新品则有突破性表现。今年年初发行的《菲菲大冒险 Family Farm Adventure》在9月收入环比增长31.2%的基础上，本期再度增长29.3%至1070万美元，位列出海收入榜第36名，是迄今收入最高的出海模拟经营手游。 ⚫ 风险提示：新冠疫情防控；必选消费价格；国内监管政策；海外互联网市场政策。 ⚫ 市场表现回顾：中信传媒指数全周涨跌幅+3.36%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在30个中信一级行业中位列第10位。从细分行业来看，上周信息搜索与聚合板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅6.61%，其他文化娱乐、游戏板块表现次之。 ⚫ 行业要闻：工信部要求企业在二级菜单中列出APP与第三方共享的用户个人信息基本情况。|国家电影局发布《“十四五”中国电影发展规划》，要求“十四五”时期国产影片年度票房占比保持在55%以上。|韩国法案计划废除禁止青少年深夜玩网游的措施。腾讯控股Q3营收1423.7亿元，同比增长13%；净利润395.1亿元，同比微增3%，环比下跌7%。|腾讯音乐Q3总收入为78.1亿元，归属于公司股东的净利润为7.4亿元。| Roblox三季度平均每日活跃用户(DAU)为4730万，同比增长31%。|中国移动通信联合会元宇宙产业委员会成立。|伽马数据显示，2021年10月，中国移动游戏市场实际销售收入186.38亿元，环比增长3.37%同比增0.48%；海外市场销售收入环比下降1.79%。|英雄联盟手游首个全球赛事赛程开启。| -0.4-0.200.20.416-Nov27-Jan9-Apr20-Jun31-Aug11-Nov传媒沪深300 [Table_Title] 模拟经营类新品表现亮眼，看好A股公司扩大出海 [Table_ReportDate] 传媒 | 行业周报（2021.11.08-2021.11.14） | 2021.11.16 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周核心观点 上周四，Sensor Tower发布10月中国手游产品在海外市场收入及下载量排行榜。腾讯旗下头部出海产品《PUBG Mobile》和《使命召唤手游》收入榜单环比上月表现创佳绩。A股游戏公司中，三七互娱和世纪华通分别有3款游戏和2款游戏进入收入TOP30榜单，三七互娱、游族网络、世纪华通分别有1款游戏进入收入增长TOP20榜单。A股公司从出海产品的数量和品类题材上都有所提升，有望利用自身产品深厚研发优势和广泛吸纳海外发行经验在出海业务收获稳健增长动力。 腾讯《PUBG Mobile》10月海外收入环比增长8.8%至9600万美元，重回出海手游收入榜首。截至10月底，该游戏海外累计收入已突破30亿美元，是目前中国手游海外收入最高纪录的保持者。同时，《PUBG Mobile》也成为土耳其战术竞技手游风潮的开创者。过去1年，来自土耳其市场的收入增长了287%，超越日本和沙特阿拉伯，仅次于美国，成为该游戏收入排名第2的市场。腾讯天美工作室和动视暴雪联合推出的《使命召唤手游》迎来上市2周年。凭借丰富的游戏内活动和第9赛季，该游戏收入环比增长38.8%，重回收入榜前三。 三七互娱旗下末日题材策略+消除手游《Puzzles & Survival》上市一年来，收入屡创新高，本期也不例外。10月该游戏收入环比增长9.5%，锁定收入榜第5名，位列增长榜第8名。公司发行的异世界冒险题材MMO手游《云上城之歌》和宫廷模拟经营《江山美人》也进入了收入榜单TOP30。 世纪华通旗下Funplus发行的几款经典出海策略手游表现稳定，模拟经营类的新品则有突破性表现。2019年发行的末日生存策略手游《State of Survival》位居收入榜第4位，2017年发行的MMO西方幻想策略游戏《阿瓦隆之王》和战争策略游戏《火枪纪元》分别位居收入榜19位和20位。今年年初发行的《菲菲大冒险 Family Farm Adventure》在9月收入环比增长31.2%的基础上，本期再度增长29.3%至1070万美元，位列出海收入榜第36名，是迄今收入最高的出海模拟经营手游。 得益于在韩国市场的表现，游族网络文明题材SLG手游《无尽城战 Infinity Kingdom》收入环比激增72.6%，入围增长榜第15名。 国内游戏行业的精品内容产出能力和海外发行能力均在稳步提升，自研能力成为行业核心竞争力，以XR、区块链、UGC和云计算能力为基础的元宇宙远景越来越清晰，当前自研能力突出的游戏龙头估值有较大的提升空间。推荐完美世界（研发基因好+引擎能力强+项目储备丰富+新品期待值高）、吉比特（已上线游戏表现上乘+项目储备丰富+摩尔庄园预期流水可观）、心动公司（核心用户游戏社区+优质产品佐证研运能力）。 四季度电商消费高峰有望激活营销板块。疫情前后，新消费品牌的崛起和扩张明显利好广告营销市场，叠加线上线下各类产品面临的流量稀缺困境，碎片化、效果向广告是主流趋势，让广告营销细分龙头业绩增速可期。推荐关注生活圈营销龙头分众传媒、广告公关龙头蓝色光标和KOL营销龙头天下秀。 2市场表现回顾 2.1 板块整体表现 上周，传媒板块随市场回调。中信传媒指数全周涨跌幅+3.36%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在30个中信一级行业中位列第10位。2021年初以来，中信传媒指数涨跌幅为-3.28%，跑输上证综指、深证成指、创业板指，在30个中信一级行业中位列第21位。 pOwOoQvNsNuMuMpMmRpOpPaQdNbRtRrRmOoPeRnMnMfQpOsNbRnMrMvPmNoOuOmNoM 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图1中信一级行业指数涨跌幅（%） 资料来源：Wind，首创证券 2.2 细分行业表现 从细分行业来看，上周信息搜索与聚合板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅6.61%，其他文化娱乐、游戏板块表现次之。年初以来，表现最佳的板块是互联网广告营销，出版、动漫板块表现次之。 图2上周中信传媒三级行业指数涨跌幅（%） 图3年初至今中信传媒三级行业指数涨跌幅（%） 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 2.3 个股表现 表1上周中信传媒板块涨跌幅前10位与后10位 前10位 后10位 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 300364.SZ 中文在线 52.57 300413.SZ 芒果超媒 -7.69 300031.SZ 宝通科技 21.91 300336.SZ 新文化 -6.53 002095.SZ 生意宝 20.24 300781.SZ 因赛集团 -4.83 002354.SZ *ST天娱 16.51 600576.SH 祥源文化 -4.50 000681.SZ 视觉中国 15.54 603721.SH 中广天择 -4.28 300052.SZ 中青宝 15.24 300518.SZ 盛讯达 -3.51 002464.SZ 众应互联 13.53 600633.SH 浙数文化 -3.26 002174.SZ 游族网络 12.30 600556.SH 天下秀 -2.19 000835.SZ *ST长动 11.94 002027.SZ 分众传媒 -2.02 300299.SZ 富春股份 11.62 000529.SZ 广弘控股 -1.51 资料来源：Wind，首创证券 表2上周中信传媒板块换手率前10位 证券代码 证券简称 所属中信三级行业 周平均换手率（%） 300052.SZ 中青宝 游戏 35.28 300148.SZ 天舟文化 出版 32.00 300031.SZ 宝通科技 游戏 23.58 600556.SH 天下秀 互联网广告营销 21.10 300781.SZ 因赛集团 其他广告营销 19.35 300494.SZ 盛天网络 游戏 17.51 300459.SZ 金科文化 游戏 17.06 002425.SZ 凯撒文化 游戏 16.63 300364.SZ 中文在线 出版 14.77 300336.SZ 新文化 广播电视 14.39 资料来源：Wind，首创证券 3 本周消息面 3.1 行业新闻 表 3上周传媒行业新闻一览表 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 4 类别 新闻内容 政策与监管 1、11月8日，工业和信息化部解读《关于开展信息通信服务感知提升行动的通知》：要求企业在二级菜单中列出APP与第三方共享的用户个人信息基本情况。 2、11月9日，浙江省消保委约谈爱奇艺、优酷、腾讯等9家视音频网站，要求各平台在11月12日前就“成为会员后还有广告”问题做出整改报告。 3、11月9日，市场监管总局等八部门发布《关于做好校外培训广告管控的通知》，要求做好校外培训广告管控。 4、11月9日，国家电影局发布《“十四五”中国电影发展规划》，要求“十四五”时期国产