传媒行业周报：完美世界出海表现亮眼，暑期档电影票房同比回暖

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022年09月12日 传媒 完美世界出海表现亮眼，暑期档电影票房同比回暖 行情概览：本周（9.5-9.9）传媒板块下跌3.81%。长期看在政策改善叠加新技术催化下，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块吸引力逐渐提升。当前我们继续维持前期观点，“429”政治局会议以来，支持引导传媒板块发展政策频出，支持力度提升有望助力板块β修复，同时在政策指引下各企业明确未来发展方向及路径，未来有望形成基本面与政策的共振。当前建议重点关注布局 VR、元宇宙等新技术方向的公司的业务进展，基本面长期向好的个股已经到了中期配臵角度的较好价格位臵。港股市场，从中期角度看当前部分港股及中概互联网标的处于估值历史低位，基本面角度建议加大关注。 板块观点与推荐标的：1）游戏：当前板块估值处于历史底部，关注国内VR 设备销售进入加速期后板块估值修复机会，建议关注Pico 主线标的【恺英网络、紫天科技、富春股份、宝通科技、凯撒文化】及游戏核心标的【三七互娱、完美世界、吉比特】，以及此外VR直播方向建议关注【星期六，中广天择】；2）元宇宙及文化数字化：目前板块估值已回调至低位，重点关注 NFT/VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【华扬联众、风语筑、蓝色光标】及文交所概念股【浙文互联、三人行、博瑞传播、华媒控股】；3）疫情修复主题的【华立科技、分众传媒、光线传媒、猫眼娱乐、兆讯传媒】；4）港股：推荐降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，关注疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。 游戏：《幻塔》出海表现强劲，带动完美世界8月收入增长。Sensortower最新数据显示，2022年8月共40家中国厂商入围全球手游发行收入榜单TOP100，合计收入超20亿美元，占全球TOP100手游发行商收入近38.1%。其中三七互娱/雷霆游戏/完美世界分别位列第4/15/18位。完美世界的轻科幻开放世界手游《幻塔》于海外上线当天在122个国家和地区iOS游戏下载榜进入TOP10，上线两周内海外总收入超2.4亿元，其中日本地区以42.1%的流水贡献位列居一。在《幻塔》的带动下，8月完美世界移动端收入增长34%，排名前进8位至第18名。 院线：暑期档电影票房及人次同比显著增长，营业影院整体业绩回暖。2022年电影暑期档以92天产出91.4亿元票房，同比增长23.8%；档期观影人次2.34亿，同比增长15.2%。区域影院关停导致放映影院数及场次负增长，但营业影院整体业绩较去年同期有所回暖，场均人次及单厅收益均有增长，档期票房、人次增幅在近五年来首次反超场次增幅，表明市场在震荡调整中趋向良性发展。 元宇宙：虚拟数字人商业化进程提速，Pico品牌全新升级。今年以来，抖音、快手、腾讯、芒果TV等多家互联网公司纷纷推出虚拟人生产平台，虚拟人涉及领域逐步扩展至直播、文旅等。于去年并入字节跳动的VR品牌PICO官宣全面升级，于硬件上，将依托字节跳动的多维技术提升其VR体验感；于内容上，和好莱坞六大影业建立版权内容合作并推出“VR创作者激励计划”，扩展其内容生态。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 顾晟 执业证书编号：S0680519100003 邮箱：gusheng@gszq.com 分析师 吴珺 执业证书编号：S0680521010001 邮箱：wujun@gszq.com 分析师 汪翌雯 执业证书编号：S0680522070003 邮箱：wangyiwen@gszq.com 研究助理 何欣仪 执业证书编号：S0680120090027 邮箱：hexinyi@gszq.com 相关研究 1、《传媒：监管加速利空出清，新技术驱动行业估值修复——2022年度策略》2021-11-17 2、《传媒：双十一各大平台更加重视长期发展，芒果布局数字藏品》2021-11-14 3、《传媒：元宇宙概念持续发酵，字节跳动组织架构调整用户增长再发力》2021-11-07 2022年09月12日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1投资聚焦 ............................................................................................................................................................. 3 1.1 行情概览 ................................................................................................................................................... 3 1.2 本周子板块观点 ......................................................................................................................................... 4 2 重点事件回顾 ...................................................................................................................................................... 5 3子板块数据跟踪 ................................................................................................................................................... 7 4 风险提示 ............................................................................................................................................................ 9 图表目录 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2022.09.05-2022.09.09） ............................................................................ 3 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2022.09.05-2022.09.09） ......................................................................... 3 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2022.09.05-2022.09.09） ................................................................... 3 图表4：传媒互联网公司最新估值表 ......................................................................................................................... 4 图表5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况 ........................................................................................................ 7 图表6：本周票房统计（2022.09.03-2022.09.09）.................................................................................................... 8 图表7：剧集周排名 ................................................................................................................................................ 8 图表8：综艺周排名 ................................................................................................................................................ 9 2022年09月12日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 1投资聚焦 1.1 行情概览 根据中信一级行业指数，本周（9.05-9.09）传媒板块下跌3.81%。涨跌幅前三的板块分别是：房地产（7.15%）、煤炭（6.66%）、有色金属（6.49%）；涨跌幅后三的板块分别是：传媒（-3.81%）、农林牧渔（-3.42%）、食品饮料（-1.46%）。 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2022.09.05-2022.09.09） 资料来源：Wind，国盛证券研究所 本周板块涨幅前五：ST中昌（10.3%）、祥源文化（6.3%）、贵广网络（6.0%）、力盛赛车（5.1%）、万达电影（4.4%）本周板块跌幅前五：欢瑞世纪（-21.9%）、实益达（-20.0%）、天威视讯（-16.7%）、新经典（-14.3%）、大晟文化（-12.9%）。 重点港股&中概股涨势分别为：泡泡玛特（-3.9%）、快手（-3.4%）、猫眼娱乐（-2.5%）、爱奇艺（-7.1%）、腾讯控股（-6.6%）、心动公司（3.0%）、网易-S（-1.6%）、哔哩哔哩（-14.9%）、阅文集团（-5.6%）、腾讯音乐（-10.1%）。 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2022.09.05-2022.09.09） 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2022.09.05-2022.09.09） 资料来源：wind，国盛证券研究所 资料来源：wind，国盛证券研究所 -3.81% -6%-4%-2%0%2%4%6%8%房地产 煤炭 有色金属 石油石化 交通运输 建筑 国防军工 电力公用事业 钢铁 消费者服务 机械 家电 电力设备新能源 建材 基础化工 非银行金融 汽车 银行 综合 轻工制造 纺织服装 通信 综合金融 计算机 电子 商贸零售 医药 食品饮料 农林牧渔 传媒 10.3% 6.3% 6.0% 5.1% 4.4% -12.9% -14.3% -16.7% -20.0% -21.9% -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%ST中昌 祥源文化 贵广网络 力盛赛车 万达电影 大晟文化 新经典 天威视讯 实益达 欢瑞世纪 -3.9% -3.4% -2.5% -7.1% -6.6% 3.0% -1.6% -14.9% -5.6% -10.1% -16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%泡泡玛特 快手 猫眼娱乐 爱奇艺 腾讯控股 心动公司 网易