周度经济观察：经济仍在减速趋势中

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安信证券宏观研究团队发布的报告指出，10月份中国消费数据有所回暖，同时基建和制造业投资对冲了房地产投资的下滑，从而带动总需求的回升。然而，尽管房地产融资政策出现边际放松，但由于地方政府对预售资金监管的收紧以及美元债、理财、信托等融资渠道的大幅收缩，房地产行业的流动性压力激增，房地产行业去杠杆的进程仍在延续。往后看，房地产行业的走弱将对宏观经济形成持续而广泛的冲击，这一行业的调整远未结束，宏观经济仍然处于减速的趋势中。报告还指出，10月份工业同比增速为3.5%，两年复合增速为5.2%，较9月小幅抬升0.2个百分点。从已经公布的行业数据看，黑色、非金属矿物制品等上游行业出现普遍走弱，而纺织、农副食品加工、食品制造业等下游行业表现较强。