10月PMI数据点评：供给回落大于需求高技术链条景气高于整体

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10月PMI数据显示，供给端收缩幅度大于需求端，上游价格进一步上涨，类滞胀格局加剧。限产难放松的情况下，供给端或有改善，但幅度有限，需求端地产问题未过高峰，BCI反映出的宽信用效果也仍偏弱，类滞胀格局制约政策进一步发力，四季度经济动能延续下行。高技术产业链景气高于整体，经济下行持续过程中，无点在高技术产业链。高技术行业包括通用设备、专用设备以及计算机行业表现较好，这与EPMI走势相符。从历史数据上来看，以PMI中主要高技术行业合成的设备类指数，与EPMI走势也较为一致。从BCT角度来看，BCI指数反映的情况和PMI基本一致，整体走弱中价格指数大幅回升，值得注意的是，10月BC1融资环境前瞻小幅回落，历史数据来看，该指标与社触增速走势较为一致，信用端宽松效果可能仍然偏弱。