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本报告主要讨论了如何通过识别超预期方向来指导行业或板块配臵。研究者首先从个股到行业,通过计算各申万一级行业和申万二级行业中超预期个股占比,构建超预期行业组合,结果显示基于精选50组合构建的超预期行业组合相较中证800能取得超额收益。然后,研究者尝试了另一种行业超预期的识别方式:龙头公司+行业整体双重超预期,通过统计财报披露过程中行业超预期信号的频次,结果显示基于龙头超预期信号频次的行业组合收益水平跑赢中证800。最后,研究者进一步配臵该超预期行业下的“精选50”与“精选20”个股,结果显示“精选50”与“精选20”的年化收益均得到进一步提升。本报告基于最新三季报的景气超预期行业与个股组合进行了分析,并提出了相关风险提示。