低于预期的背后：广告拖累收入，核心壁垒及基本盘不变

腾讯控股(00700)在2021年11月11日发布的季度报告中，收入同比增长13%，低于彭博一致预期2%，主要受广告业务影响。Non-IFRS下归母净利润318亿元，同比减少2%，低于彭博一致预期2%，主要系分占联营及合营公司损益影响；Non-IFRS下经营利润同比增长7%，基本符合彭博一致预期。预计后续几个季度广告业务大概率疲软，因此我们将盈利预测下调。