东海期货研究所 1 玻璃现货回调延续，期价夜盘下挫 玻璃：政策稳价基调下，期价承压运行 1.核心逻辑：政策导向偏空，现货端驱动较弱，盘面深贴水反应较充分。后市转折点或在上游是否存超预期冷修，需求端地产融资环境是否有所改善。 2.操作建议：逢低试多 3.风险因素：供应端扰动、宏观政策调控 4.背景分析： 周二玻璃期价小幅震荡，夜盘大幅下挫，01合约夜盘收报1596元/吨，05合约夜盘收报1653元/吨。地产前端数据延续下行，资金偏紧状况尚难改，后市需求预期转弱，黑色系商品氛围偏空；此外玻璃厂库存持续累库处近年来较高位置，玻璃期价结构转为正向市场，现货供需宽松，下行压力大，期价下探寻成本支撑。 现货方面，下游需求未有明显改善，原片价格持续下跌下游观望心态浓。沙河市场价格下调幅度较大市场成交灵活，华中市场多数厂家产销一般库存缓慢上升，华东市场出货情况未有好转市场情绪低迷。浮法产业企业开工率88.85%，产能利用率89.49%，环比持平，同比上升约6个百分点。 据隆众资讯，全国均价2315元/吨，环比下降1.94%。华北地区主流价2225元/吨；华东地区主流价2338元/吨；华中地区主流价2180元/吨；华南地区主流价2437元/吨；东北地区主流价2328元/吨；西南地区主流价2378元/吨；西北地区主流价2320元/吨。 纯碱：上下游商品价格均下行，碱价高位回调 1.核心逻辑：供应端能耗双控限产加码对供应造成较大扰动，但前期受影响企业逐步提负。需求方面表现一般随着玻璃价格转弱需求预期转弱，后市需警惕下游浮法玻璃厂超预期冷修风险。重碱现货价高盘面贴水较深。 2.操作建议：轻仓试空 3.风险因素：潜在需求释放不及预期 4.背景分析： 周二纯碱期价下行，01合约夜盘收报2490元/吨，05合约夜盘收报东海期货| 产业链日报2021年11月10日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 2290元/吨。政策发力稳定煤炭价格，燃料成本下行纯碱期价跟随，下游玻璃价格下行限制对重碱需求预期转弱；此外碱厂近一个月来呈累库趋势，库存整体水平较低期价反向市场结构。煤炭期价弱势运行，纯碱上下游产品价格承压自身走高动力有限。 现货方面，下游需求表现疲软，市场情绪影响下谨慎观望为主。纯碱装置开工率为79.42%，环比上调，三友装置产量尚未恢复；安徽德邦装置负荷接近满产，湖北双环预计12日起检修12天，开工负荷降至50%。企业出货一般，执行前期订单为主。 据隆众资讯，东北地区重碱3850元/吨；华北地区重碱3800元/吨；华东地区重碱3650元/吨；华中地区重碱3650元/吨；华南地区重碱报价3800元/吨；西南地区重碱价格3900元/吨；西北地区重碱价格3500元/吨。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn