东海期货研究所 1 夜盘纯碱期价上涨，玻璃偏强 玻璃：政策边际放松预期下，期价回暖 1.核心逻辑：前期悲观需求预期在后市地产融资或边际放松下有所修正，期价走势回暖。现货端延续累库，现货价格驱动向下，后市供需存改善预期，远期价格较强。当前5-9价差下行趋势，期现正向市场结构较明显。近弱远强思路看待。 2.操作建议：背靠成本线逢低试多 3.风险因素：下游需求延续性 4.背景分析： 周一玻璃期价偏强震荡，05合约夜盘收报1927元/吨，09合约夜盘收报2054元/吨。宏观方面昨日李克强主持召开经济形势部分地方政府主要负责人座谈会，李克强指出，退税减税降费、金融支持实体经济、专项债发行使用、重点项目开工建设、支持企业稳岗等政策的实施，都要靠前安排和加快节奏，上半年要大头落地，形成更多实物工作量。近期地缘政治影响弱化，燃料期价涨势放缓成本端支撑有所减弱。现货方面，终端需求未启动叠加疫情影响，下游深加工订单不佳，现货下行趋势，基差走弱。跨期价差方面，高库存压力及需求好转预期下5-9价差下行趋势为主。 需求端，华北市场成交仍显不温不火，沙河延续封闭状态，周边疫情影响不大的企业库存偏低，周末上调2元/重量箱，受管控区域企业出货仍较少。华东市场浮法玻璃货物流通依旧受限，部分工厂报盘因成本压力适度上移，但刺激成交有限，市场对于高库存问题依旧存在顾虑。华南区域除个别企业取消前期部分优惠，另有企业针对个别区域价格适度上移外，多数企业维稳操作，近期多数企业产销较前期有所好转。东北市场延续弱势，周末部分厂家当地价格下调幅度较大，但外发京津冀鲁价格小幅上调1元/重量箱。供应端，浮法产业企业开工率为86.53%，产能利用率为87.46%，环比持平。 据隆众资讯，全国均价1970元/吨，环比下降0.37%。华北地区主流价1958元/吨；华东地区主流价2115元/吨；华中地区主流价2012元/吨；华南地区主流价2048元/吨；东北地区主流1872元/吨；西南地区主流价1892元/吨；西北地区主流价1896元/吨。 纯碱：随玻璃期价一齐回升，长期来看基本面仍向好 1.核心逻辑：长期视角下，供应端至年底没有较强的新增产能压力，东海期货| 产业链日报2022年04月12日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 需求端平板玻璃产量或继续延续涨势对重碱有刚需，基本面仍向好。当前现货端供应水平高库存压力仍大，光伏玻璃投产下需求预期向好，与玻璃情况相似远月合约价格更强势，后市关注终端地产需求恢复情况。 2.操作建议：等待低多机会 3.风险因素：下游需求延续性 4.背景分析： 周一纯碱期价上行，05合约夜盘收报2902元/吨，09合约夜盘收报3034元/吨。宏观方面昨日国务院印发通知要求，全力畅通交通运输通道；优化防疫通行管控措施，不得随意限制货运车辆和司乘人员通行；全力组织应急物资中转；切实保障重点物资和邮政快递通行；加强从业人员服务保障。近期各地陆续开展光伏玻璃新建项目听证会，前期受政策因素影响未能落地的项目或将加速。近期地缘政治扰动减弱，燃料期价涨势放缓成本端支撑有所减弱。下游玻璃期价逐渐企稳，纯碱获支撑。现货方面，碱厂开工率高企，企业新签订单一般，库存高位压力仍大。碱厂挺价，基差较高。跨期结构上正向市场仍较明显，5-9价差趋于下行。 需求端，下游需求表现平淡，用户提货积极性一般，按需采购，整体成交气氛不温不火。供应端，国内纯碱装置开工率为85.89%，环比下调，江苏实联纯碱装置4月7-9日降负荷检修，4月10日恢复正常运行；4月9日，河南骏化因电闸问题，纯碱装置短暂停车2-3天；杭州龙山装置计划4月11日停车检修，预计持续3天。部分疫情防控严格的地区，车辆运输仍存在一定的紧张。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2950元/吨；华北地区重碱主流价2950元/吨；华东地区重碱主流价2850元/吨；华中地区重碱主流价2800元/吨；华南地区重碱主流价2950元/吨；西南地区重碱主流价2800元/吨；西北地区重碱主流价2500元/吨。部分企业暂不报价，一单一议。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn