东海期货研究所 1 玻璃现货继续提涨，期价夜盘收复失地 玻璃：政策边际放松预期下，期价回暖 1.核心逻辑：前期悲观需求预期在后市地产融资或边际放松下有所修正，期价走势回暖。库存拐点出现、现货止跌，后市供需存持续改善预期。当前主力合约升水低价现货，盘面价生产利润尚可，追多安全边际不高，建议等待低多机会。 2.操作建议：逢低多近月合约 3.风险因素：下游需求延续性 4.背景分析： 周三玻璃期价震荡，05合约夜盘收报2344元/吨，09合约夜盘收报2324元/吨。月初以来市场对基建稳增长预期持续升温，建材方面情绪偏暖，玻璃低估值修复。近日发改委约谈铁矿石资讯企业、煤炭企业，黑色系商品期价普跌。现货方面，库存拐点显现、现货止跌提涨。基差方面主力合约升水，基差稍有走强。跨期结构上略微呈现反向市场，5-9价差有所缩窄。 现货方面多地区企业继续提涨，华北区域部分提涨40-60元/吨；华东、华南地区部分提涨60-100元/吨；华中地区价格上调40-60元/吨；西南地区提涨40-100元/吨。下游沙河贸易商有抬价现象，其他区域下游贸易商适量备货，后期深加工开工需求启动下预计采购量仍有增加。供应方面浮法产业企业开工率为87.88%，产能利用率为86.04%（冬奥会期间部分企业限产），产能利用率小幅走低。 据隆众资讯，全国均价2142元/吨，环比上涨1.64%。华北地区主流价2098元/吨；华东地区主流价2285元/吨；华中地区主流价2292元/吨；华南地区主流价2292元/吨；东北地区主流2028元/吨；西南地区主流价2080元/吨；西北地区主流价1920元/吨。 纯碱：随玻璃期价一齐回升，长期来看基本面仍向好 1.核心逻辑：长期视角下，供应端至年底没有较强的新增产能压力，需求端平板玻璃产量或继续延续涨势对重碱有刚需，基本面仍向好。当前主力合约升水低价现货，盘面价生产利润尚可，追多安全边际不高，建议等待低多机会。 2.操作建议：逢低多远月合约 东海期货| 产业链日报2022年02月10日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 3.风险因素：下游需求延续性 4.背景分析： 周三纯碱期价偏强运行震荡，05合约夜盘收报3010元/吨，09合约夜盘收报3093元/吨。月初以来纯碱期价随玻璃期价一齐回升，浮法玻璃供应端超预期检修的概率降低，供应高位下利好重碱需求，光伏玻璃投产仍提供需求增量，基本面预期向好。现货方面，库存拐点显现，现货止跌略有上涨。基差方面主力合约升水较高，基差延续走弱。跨期结构上正向市场仍较明显，5-9价差走扩。 现货方面价格平稳，部分地区最低、最高价抬升，部分企业封单。下游贸易商、期现商采购较为积极，厂家需求表现一般，个别已开工轻碱下游厂家刚需拿货，重碱下游玻璃厂采购心态谨慎，消耗原材料库存为主。供应端，纯碱装置开工率为83.34%，装置运行相对稳定，个别企业日产量有所调整，总体影响不大。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2700元/吨；华北地区重碱主流价2700元/吨；华东地区重碱主流价2550元/吨；华中地区重碱主流价2550元/吨；华南地区重碱主流价2750元/吨；西南地区重碱主流价2700元/吨；西北地区重碱主流价2400元/吨。部分企业封单，暂不报价。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn