东海期货研究所 1 纯碱现货提涨，期价小幅反弹 玻璃：政策边际放松预期下，期价回暖 1.核心逻辑：前期悲观需求预期在后市地产融资或边际放松下有所修正，期价走势回暖。现货端延续累库，现货价格驱动向下，后市供需存改善预期，远期价格较强。当前5-9价差下行趋势，期现正向市场结构较明显。近弱远强思路看待。 2.操作建议：背靠成本线逢低试多 3.风险因素：下游需求延续性 4.背景分析： 周三玻璃期价震荡，05合约夜盘收报1833元/吨，09合约夜盘收报1849元/吨。昨日国常会决定采取更有力举措稳就业，进一步打通物流堵点。央行回应近期金融市场波动，表示我国经济基本面良好，经济内生增长潜力巨大。海外地缘政治未决，高通胀下货币政策趋紧。现货方面，终端需求未启动叠加疫情影响，下游深加工订单不佳，现货偏弱运行，基差走弱。跨期价差方面，预期变差远月合约下行幅度加大，5-9价差反弹。 需求端，除少数深加工企业承接产业订单存在节前补货的现象外，多数下游订单不足，采购原片方面仍较为谨慎。供应端，浮法产业企业开工率为86.20%，产能利用率为87.26%，环比持平。华北沙河正大出厂价格略有下滑，市场价格亦有所松动，整体市场成交平平；华中地区近日多数厂家产销一般下，整体库存呈上涨趋势，个别企业为促进出货，出台按量优惠政策等。 据隆众资讯，全国均价1963元/吨，环比降幅0.22%。华北地区主流价1950元/吨；华东地区主流价2100元/吨；华中地区主流价2028元/吨；华南地区主流价2006元/吨；东北地区主流1847元/吨；西南地区主流价1903元/吨；西北地区主流价1904元/吨。 纯碱：随玻璃期价一齐回升，长期来看基本面仍向好 1.核心逻辑：长期视角下，供应端至年底没有较强的新增产能压力，需求端平板玻璃产量或继续延续涨势对重碱有刚需，基本面仍向好。当前现货端供应水平高库存压力仍大，光伏玻璃投产下需求预期向好，与玻璃情况相似远月合约价格更强势，后市关注终端地产需求恢复情况。 2.操作建议：观望，前期多单逢高减持 东海期货| 产业链日报2022年04月28日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 3.风险因素：下游需求延续性 4.背景分析： 周三纯碱期价偏强，05合约夜盘收报2901元/吨，09合约夜盘收报2979元/吨。昨日国常会决定采取更有力举措稳就业，进一步打通物流堵点。央行回应近期金融市场波动，表示我国经济基本面良好，经济内生增长潜力巨大。海外地缘政治未决，高通胀下货币政策趋紧。现货方面，碱厂开工率高企，企业新签订单一般，库存高位压力仍大，现货近日有提涨，5-9价差反弹。 需求端，下游需求变化不大，按需采购维持一定的库存，用户对部分高价纯碱存一定的抵触心理，心态谨慎，观望市场。供应端，国内纯碱装置开工率为90.18%，环比上调，湖北双环装置运行恢复正常，个别企业装置日产量有所波动。企业出货较为顺畅，以交付本月订单为主，库存呈现下降的趋势，新单成交情况一般。部分企业纯碱价格有所上调。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2950元/吨；华北地区重碱主流价2950元/吨；华东地区重碱主流价2950元/吨；华中地区重碱主流价2900元/吨；华南地区重碱主流价2950元/吨；西南地区重碱主流价2950元/吨；西北地区重碱主流价2650元/吨。部分企业暂不报价，一单一议。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn