关于莫尼塔研究 莫尼塔研究是财新集团旗下的独立研究公司。 自2005年成立伊始，莫尼塔研究一直为全球大型投资机构及各类企业提供资本市场投资策略，信息数据以及产业相关的研究服务。 我们的客户包括国内外大型资产管理公司，保险公司，私募基金及各类企业。 2015年莫尼塔研究加入财新集团，成为中国最具影响力的财经媒体集团+顶级智库的一员。 www.caixininsight.com 财新集团旗下公司 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分。 欧洲新能源车渗透率创新高，锂电延续高景气 先进制造 锂电行业周报｜2021年11月8日 研究部 报告摘要 陈兵 bchen@cebm.com.cn 熊雪珍 xzxiong@cebm.com.cn 韩家宝 jbhan@cebm.com.cn 罗静茹 jrluo@cebm.com.cn 吴锐鹏 rpwu@cebm.com.cn 10月欧洲主要国家新能源车销量同比增长、环比下降，渗透率创新高：欧洲10月主要7个国家，新能源车销量合计达到14.6万辆。①德国新能源汽车销量5.4万辆，同比+13.1%，环比-3.9%，市场渗透率30.4%；②意大利新能源车1.2万辆，同比+87.4%，环比-12.4%，渗透率11.9%；③西班牙新能源车0.7万辆，同比+50.0%，环比-2.8%，渗透率9.6%；。④法国新能源车2.7万辆，同比+34.4%，环比+22.2%，渗透率22.9%；。⑤瑞典新能源车1.0万辆，同比+0.5%，环比-16.8%，渗透率50.9%；⑥挪威新能源车1.0万辆，同比+0.9%，环比-37.1%，渗透率89.3%；⑦英国新能源汽车销量2.5万辆，同比+43.4%，环比-47.4%，渗透率23.1%。从10月份的数据可以看到欧洲销量受缺芯影响已经逐渐减弱，预计欧洲四季度销量持续回升。 建议： 三季度披露完毕，电池材料受益于量价齐升，财报普遍表现亮眼，从本周锂电材料价格数据来看，电池四大主材价格基本高位趋稳。后续随着产能的逐步释放，明后年的供需紧张或有缓解，但部分赛道企业受益于长协订单的锁价，价格扰动因素较小。另一方面价格中枢大幅提升叠加需求快速释放，未来价格大幅下跌概率较小。且考虑下游客户新能源车及动力电池出货持续放量、储能需求快速释放，我们认为未来中游电池材料环节高景气度持续，继续关注竞争格局较好的中游环节，看好具备成本优势和性能优势的龙头公司：1）锂电池厂商：成本有望向下游主机厂传导，盈利预期拐点初现；2）锂电铜箔赛道：供给缺口确定性最强，2021年四季度至2022年，锂电铜箔加工费仍将延续上涨态势，供给缺口扩大，龙头企业将量价齐升；3)竞争格局和盈利水平较好的隔膜赛道：头部隔膜企业毛利率近三年保持在40%以上，头部企业满产满销，刚性扩产周期下龙头优先受益需求市场的增长，随着海外电动化进程推进，企业海外客户结构占比提升有望进一步提升盈利； 4）正极&前驱体：产销增速可观，未来磷酸铁锂需求空间打开，三元正极高镍化趋势明确，龙头企业积极扩产，抢占高端前驱体市场份额； 5）电解液赛道：六氟涨价弹性较大，产业链成本传导顺畅，有望继续支撑电解液企业业绩放量，企业加码新型锂盐业务进一步凸显成本和利润优势；6）锂电设备：十四五高速成长期，动力电池开启第二次扩产潮，叠加海外需求快速增长，主要锂电池厂商加快在欧洲的布局，中国龙头锂电设备企业将获取新的需求增长点。 风险提示 新能源车产销不及预期、政策不及预期；订单新接或交付低于预期；技术更新的风险；市场竞争加剧风险；供应链短缺风险等。 莫尼塔研究 CEBM Group 先进制造行业周报 财新集团旗下公司 2 2021年11月8日 目录 一、建议 ......................................................................................................................................................................... 4 二、产业链数据跟踪 ...................................................................................................................................................... 4 （一）新能源车和电池装车量数据跟踪：再创新高，磷酸铁锂占比超60% ............................. 4 （二）锂电池材料数据跟踪：本周锂电材料价格高位平稳运行 ....................................... 6 三、公司公告与行业新闻 .............................................................................................................................................. 8 （一）行业新闻 .............................................................................. 8 （二）公司公告 .............................................................................. 9 四、近期重要报告 .......................................................................................................................................................... 9 五、风险提示 ............................................................................................................................................................... 10 pOmRoQnNyQrOwOpOqMwPsO6MbP8OpNpPsQnMlOoPrQkPpPxO6MnPnOwMrRpPuOnOvM莫尼塔研究 CEBM Group 先进制造行业周报 财新集团旗下公司 3 2021年11月8日 图表目录 图表 1: 中国新能源汽车月度销量走势（万辆） .....................................................................................................5 图表 2：海外新能源汽车月度销量走势（万辆） ....................................................................................................5 图表 3：欧洲新能源汽车月度销量走势（万辆） ....................................................................................................5 图表 4：美国新能源汽车月度销量走势（万辆） ....................................................................................................5 图表 5：造车新势力（蔚来、理想、小鹏）月度销量走势 .....................................................................................5 图表 6：造车新势力（威马、哪吒、零跑）月度销量走势 .....................................................................................5 图表 7：本周钴精矿价格略涨1.45% ......................................................................................................................6 图表 8：锂盐价格持平 ............................................................................................................................................6 图表 9：前驱体及三元正极价格持平（元/吨） ......................................................................................................6 图表10：磷酸铁锂价格持平（元/吨） ...................................................................................................................6 图表 11：磷酸铁锂正极材料周度产量增加11.2% ...................................................................................................7 图表 12：前驱体&正极材料库存仍在低位（吨） ....................................................................................................7 图表 13：负极材料价格较上周上涨（元/吨） ........................................................................................................7 图表 14：石墨化价格维持高位（元/吨） ...............................................................................................................7 图表15：隔膜价格较上周持平（元/平米） ............................................................................................................8 图表16：隔膜周度产量继续增加3.86%