本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 10203 证券研究报告 石油化工 行业周报（20181210—20181216） EIA维持2019年美国原油产量预期不变， 并下调油价 中性 2018年12月16日 行业研究/行业周报 行业近一年市场表现 核心观点  上周WTI原油以及布伦特原油价格双双回落，WTI原油期货价格收于51.20美元/桶，周跌幅2.68%；布伦特原油价格收于60.28美元/桶，周跌幅2.25%。油价下跌主要是美元指数持续大涨且中国11月社会消费品零售总额数据不佳引发市场对原油需求的担忧。美元指数持续大涨，刷新2017年5月以来新高至97.71，美元指数波动缓慢上行，油价将会承压，同时美国公布11月零售销售增幅优于预期，而中国和欧元区公布的经济数据表现疲弱，英国脱欧担忧则令英镑承压，未来可能进一步推高美元指数。中国11月社会消费品零售总额增幅录得15年来最低，这令市场对中国经济增长放缓担忧加剧，同时引发对于原油需求增速放缓的担忧。此外，美国能源信息署(EIA)公布短期能源展望报告称，预计2018年美国原油产量将略微低于之前预期，同时维持2019年美国原油产量预期不变。但EIA将2018年WTI原油价格预期小幅下调至65.18美元/桶，此前预期为66.79美元/桶，并将2019年WTI原油价格大幅下调至54.19美元/桶，此前预期为64.85美元/桶。  上周乙烯价格下降，对二甲苯（PX）、丙烯价格上涨，PTA、涤纶长丝市场价格双双上涨，同时下游需求尚可，预计短期涤纶长丝市场行情趋于上涨。具体来看，截止2018年12月14日，PX-石脑油价差为564.46美元/吨，周涨幅0.71%；乙烯-石脑油价差为291.46美元/吨，周跌幅27.41%；PTA-二甲苯价差为1660.57元/吨，周涨幅19.20%；涤纶POY-PTA-MEG价差为952.14元/吨，周跌幅9.21%；丙烯-丙烷PDH价差为368.8美元/吨，周涨幅2.10%；丙烯酸-丙烯价差为3974.29元/吨，周跌幅1.39%。 分析师：曹玲燕 执业证书编号：S0760511010002 邮箱：caolingyan@sxzq.com 研究助理：程俊杰 邮箱：chengjunjie@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 市场回顾  上周石油石化（中信）指数上涨0.39%，沪深300指数下跌0.49%，石油石化板块跑赢大盘0.88%。上周石化各子板块涨跌不一，石油开采、炼油、其他石化、油田服务、油品销售及仓储涨跌幅分别为0.95%、0.72%、-0.07%、-0.21%、-2.49%。 行业动态  日产量有望破纪录！美2018年原油产量预计全球居首：美国能源信息局本周发布的数据显示，美国2018年原油日均产量预期可达创纪录的1088万桶，意味着美国是全球最大产油国。根据最新预测，美国2018年原油日均产量同比增加153万桶，达到1088万桶，有望刷新美国历年最高纪录。美国联邦政府数据显示，先前最高纪录发生在1970年，日均产量960万桶。美国媒体今年9月援引能源部初步估算报道，认定美国自1973年以来首次成为全球最大产油国。过去十年间，美国石油产出翻了一番多，显示美国页岩油兴起改变全球能源版图。（信息来源：新华网） 风险提示  油价大幅波动的风险、产品价格大幅波动的风险、宏观经济大幅下滑的风险。 行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 目录 目录 ............................................................................................................................................................................. 3 一．上周石化行业市场概况 ....................................................................................................................................... 4 二．石化产品价格和价差 ........................................................................................................................................... 5 三、行业动态 .............................................................................................................................................................. 8 四、上市公司重要公告 .............................................................................................................................................. 10 五、风险提示 ............................................................................................................................................................. 11 行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 一．上周石化行业市场概况 上周石油石化（中信）指数上涨0.39%，沪深300指数下跌0.49%，石油石化板块跑赢大盘0.88%。 图1：上周市场行情回顾 图2：上周各行业涨跌幅 数据来源：Wind、山西证券研究所 数据来源：Wind、山西证券研究所 上周石化各子板块涨跌不一，石油开采、炼油、其他石化、油田服务、油品销售及仓储涨跌幅分别为0.95%、0.72%、-0.07%、-0.21%、-2.49%。 上周石化个股涨幅前5名分别为：高科石化、泰山石油、上海石化、贝肯能源、恒逸石化；跌幅前5名分别为：中天能源、天科股份、中曼石油、博迈科、国际实业。 图3：上周石化各板块涨跌幅 图4：石化行业上周涨/跌前5名 数据来源：Wind、山西证券研究所 数据来源：Wind、山西证券研究所 行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 5 二．石化产品价格和价差 图5：原油期货价格（美元/桶） 图6：国内汽油、柴油价格（元/吨） 数据来源：Wind、山西证券研究所 数据来源：Wind、山西证券研究所 图7：NYMEX天然气（美元/百万英热） 图8：国内液化天然气LNG价格（元/吨） 数据来源：Wind、山西证券研究所 数据来源：Wind、山西证券研究所 图9：美国商业原油库存量（千桶） 图10：美国石油和天然气活跃钻井总数（部） 行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 6 数据来源：EIA、山西证券研究所 数据来源：EIA、山西证券研究所 上周WTI原油以及布伦特原油价格双双回落，WTI原油期货价格收于51.20美元/桶，周跌幅2.68%；布伦特原油价格收于60.28美元/桶，周跌幅2.25%；国内汽油市场价7397元，周涨幅0.76%；柴油市场价6579元，周涨幅0.26%；NYMEX天然气期货价格收于3.79美元/百万英热，周跌幅15.78%；国内液化天然气价格（截止12月10日）4314.70元/吨，周跌幅3.84%。 美国能源信息署(EIA)周三(12月12日)公布报告显示，上周美国原油库存降幅不及预期，但原油产量开始回落。EIA公布，截至12月7日当周，美国原油库存减少120.8万桶至4.42亿桶，市场预估为减少299万桶。更多数据显示，上周俄克拉荷马州库欣原油库存增加114.8万桶，连续3周录得增长。上周美国原油进口增加17.4万桶/日至739.3万桶/日；上周美国原油出口减少92.9万桶/日至227.4万桶/日。同时上周美国汽油出口创纪录新高至131万桶/日。此外，上周美国国内原油产量减少10万桶至1160万桶/日，连续3周录得持平后再度录得下滑，且创10月19日当周以来最大降幅。 美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(12月14日)公布数据显示，截至12月14日当周，美国石油活跃钻井数减少4座至873座，连续第二周录得下降，触及10月中旬以来最低水平。去年同期为747座。更多数据显示，截至12月14日当周美国石油和天然气活跃钻井总数减少4座至1071座。此外，贝克休斯在报告中称，美国当周天然气活跃钻井数持平于198座。 价差方面，截止2018年12月14日，PX-石脑油价差为564.46美元/吨，周涨幅0.71%；乙烯-石脑油价差为291.46美元/吨，周跌幅27.41%；PTA-二甲苯价差为1660.57元/吨，周涨幅19.20%；涤纶POY-PTA-MEG价差为952.14元/吨，